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指數基金，很多投資者應該都有一定的了解，就是跟蹤指數走勢的基金產品，主要包括場外指數基金和場內指數基金（即ETF），其收益主要來源于β。但是，還有一類指數基金，基金經理通過采取一些主動的策略，有希望獲取α收益，在下跌行情，跌幅可能比指數少；而在上漲行情，則有望獲得更高的收益，這就是指數增強型基金。（注：目前全市場僅有4只增強型ETF，跟蹤中證500和滬深300，因此，大部分的指數增強型基金都屬于場外基金）

什么是指數增強型基金？

指數增強基金，簡單來說就是指數化投資為主，基金經理主動管理為輔的一種基金。從字面上看，它的投資策略是指數化投資為基底，主動化管理做收益增強。

它和普通的指數基金最大的不同就在于：大部分指數基金完全跟蹤指數表現，基金經理不用選股或者擇時(直接按照指數的成分股投資，指數調整成分股時，基金再跟著調整)。而指數增強基金允許基金經理投資指數成分股以外的股票，以追求超額預期收益，不過投資比例不得超過非現金資產的20%。

由于基金經理可以進行部分的主動操作，因此，指數增強型基金的收益來源于兩個部分：

一是市場收益β；

二是基金經理主動管理的超額收益α。

每一只指數增強基金，都是通過不同方式的擇時或者選股，力爭做到比指數表現更好，實現超額預期收益。其中擇時就是根據市場環境以調整倉位，而擇股就是選出具有阿爾法收益的個股。

普通指數基金VS指數增強型基金

Wind數據顯示，截止2022.8.26，普通指數型基金共有1087只，其中超越基準收益的共有1037只，但是比基準收益率高2%以上，獲得明確超額收益的產品僅有300只，占比僅為28.93%；而指數增強型基金共有157只，但是比基準收益率高2%以上的產品有100只，占比高達63.69%。（注：剔除了同類型產品的C類基金以及2022年以來新成立的基金）

通過以上數據的對比，大致能看出來，指數增強型基金相對于普通型指數基金來說，大概率有希望獲取更好的收益率。以跟蹤產品最多的滬深300指數為例，看一下某大型基金公司，旗下普通指數基金(ETF)和指數增強型基金的對比。（注：由于ETF成立于2012年，量化增強型基金成立于2013年，因此選取過去9年的歷史數據來做比較）

（數據來源：wind，2013.8.26-2022.8.26，僅供參考，歷史業績不代表未來，投資有風險，入市需謹慎）

從過去9年的歷史數據來看，普通指數基金和量化增強型指數基金的累計收益率均是超過了滬深300指數，其中量化指數基金的表現最為搶眼，其年化收益率高達11.50%，遠超滬深300指數同期的6.72%，而從風險來看，二者的波動率基本一致，這也說明過去的增強策略確實比較有效，獲取到了超越市場的阿爾法收益。

（數據來源：wind，僅供參考，歷史業績不代表未來，投資有風險，入市需謹慎）

而從全市場過去5年的數據來看，滬深300指數增強型基金的平均收益率均是高于指數，即便是2018年的大跌背景下，增強型的跌幅也要小于指數，而在其他上漲的年份，增強型的收益表現更是突出，尤其是2020年，超額收益率高達14.96%。

指數型vs增強型指數基金，選哪個？看完這些數據應該有了自己的答案。不過，任何事物，都有兩面，擇時和選股都是雙刃劍。增強型主動基金的優點，就是相較純被動型指數基金而言，更加靈活。缺點，則是需承擔額外的風險，畢竟并不是100%一定能戰勝指數。

大家買指數基金的時候，可以綜合一下自己的風險偏好。如果想追尋高一點的收益，不妨考慮一下增強型指數基金。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。