期權成交量大漲

周四A股沖高回落。期權標的均收跌，創業板ETF跌幅最大為0.76%，滬深300ETF微跌0.3%，中證1000指數下跌0.49%，50ETF跌幅0.51%。隱含波動率小幅回升，歷史波動率價差走闊。

期權市場交投活躍度提升，當日滬深兩市及中金所期權總成交為933.31萬張，較上一交易日653.46萬張大漲42.83%；總持倉量696.72萬張，較上一交易日632.00萬張增加10.24%。

50ETF期權成交量大幅增長20.02%，持倉量上漲7.99%。周四50ETF期權總成交296.61萬張，較上一交易日247.14萬張增加約49.47萬張。持倉量285.73萬張較上一交易日264.59萬張增加21.13萬張，增幅7.99%。當月即將到期，從次月各執行價的持倉變動情況看，認購認沽總計增持9.89萬張，其中認購大筆增持6.42萬張，認沽大筆增持3.47萬張。認購在2.55至2.70平值至淺虛值部位大幅增持4.97萬張，占認購總增持量的77.41%。在2.75以上虛值部位增持0.77萬張，2.50以下持倉增加0.67萬張。認沽總計增持3.47萬張，2.55平值部位增持最大為1.28萬張，其他價位增持量未超過1萬張。2.5以下虛值價位增持總計為1.56萬張，2.75以上實值價位持倉變動不大。整體看，認購在淺虛值部位明顯增持，預期后市走勢偏弱。

滬深300期權成交量增幅平均超過40%，持倉量繼續小幅回升。從成交量看，深證300ETF期權成交量增幅最大為47.29%，中金所股指期權成交量增幅最小也在32.35%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為13.70%，中金所滬深300股指期權漲幅最小在3.12%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，次月合約總計增持8.54萬張。認購增持5.44萬張，其中3.8至3.9平值淺虛值價位增持2.58萬張，占認購總增持量的47.43%。4.1至4.2中虛值價位增持1.43萬張，3.6以下實值價位僅小幅增持0.07萬張。認沽增持3.10萬張，3.8平值增持最大，達到1.68萬張。3.6至3.7淺虛值增持1.11萬張，4.2以上深度實值價位小幅增加0.06萬張，3.5以下深度虛值變動不大。從持倉變動情況看，與50ETF期權類似，認購淺虛值部位大筆增持，市場上行阻力增加。

中證1000期權成交量漲幅較大，達到89.43%，持倉量7.96萬張較上一交易日上漲0.72%。從持倉變動看，次月合約總計增持0.28萬張，其中認購增持0.17萬張，認沽增持0.11萬張。從增持部位看，認購增持主要在中度虛值價位，認沽增持較小，預期后市上行壓力有所增加。上證500ETF期權、深證500ETF期權、創業板ETF期權成交持倉繼續回升，特別是成交量漲幅明顯，平均近70%。從持倉變動看，認購認沽淺虛值明顯增持，認購增持更多，預期后市偏弱振蕩為主。

隱含波動率方面，目前上證50ETF當月平值隱含波動率18.98%，較上一交易日18.65%繼續回升。上證300ETF期權19.29%，較上一交易日16.84%也有所抬升。歷史波動率近幾日整體走高，目前50ETF30日歷史波動率16.18%，滬深300指數30日歷史波動率16.01%。隱波歷史波動率差值近兩日再度走擴。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差變動明顯，合成標的重回貼水。

整體看，國慶長假至今隱含波動率回落后再度回升，大小盤指數分化，上證50指數和滬深300指數淺虛值部位明顯增持，預期大盤指數偏弱格局延續，中證500指數認購認沽淺虛值部位增持相差不大，投資者大盤指數的寬跨式空頭組合可繼續持有，擇機買入中小盤指數牛市價差。（作者期貨投資咨詢從業證書編號 Z0012925）

?來源：期貨日報