甲醇 偏弱運行

國慶長假過后，甲醇市場波動幅度加大。10月8日太倉現貨價格大漲至3280—3300元/噸，較節前漲幅高達270—290元/噸，但僅3個工作日跌至2900元/噸下方，跌幅達到410元/噸；同樣山東東營較節前上漲270元/噸至3070—3090元/噸后，僅3個工作日跌至2860元/噸附近，跌幅超過210元/噸；而西北南北線上漲280—300元/噸至2730—2760元/噸后，3日跌至2550元/噸附近，跌幅在200元/噸附近。隨后市場窄幅振蕩，內地與港口價格出現分歧。

隨著節日期間國際油價走高、部分MTO裝置恢復傳聞等消息的落地，我國甲醇走勢回歸基本面主導邏輯，供應端與需求端同步增加，基本面驅動逐步明顯。

內地供應回歸較快，時隔3個月我國甲醇產量重回160萬噸上方。隨著秋季檢修的結束及“金九銀十”需求旺季的刺激，我國甲醇裝置多數恢復正常運行，近9周以來，我國甲醇產量不斷增加。數據顯示，截至上周，我國甲醇周度產量達到163.21萬噸，較前一周增加0.168萬噸。展望后市，多數大型甲醇裝置暫無集中檢修計劃，部分焦爐氣制裝置存在恢復可能。另外，內蒙古久泰新建200萬噸/年甲醇裝置負荷逐步提升，短期來看內地供應不減。

進口方面，今年前三季度我國甲醇進口量約922.54萬噸，同比增加約7.06%。展望后市，基于國際供應有所回升，中東部分區域裝船速度有望好轉，而非伊貨源供應國內增量相對明顯，部分南美貨源略有增量，初步預估10月我國甲醇進口量或重新回歸百萬噸上方水平。

截至目前，我國甲醇下游產品加權產能利用率提升至73.33%，較節前增加超4個百分點。其中，MTO/P裝置負荷在經歷了9周較低負荷運行之后重新回到八成上方，較節前增加超過5個百分點。而甲醇傳統下游產品負荷均有不同幅度的提升，多數集中在1—5個百分點范圍。后期關注常州富德30萬噸/年MTO裝置恢復情況，而甲醇其余產品負荷變化或不大。

雖然基本面邏輯較為明顯，但宏觀面影響也不容忽視。外圍市場，11—12月美聯儲仍有進一步加息計劃，國際油價仍面臨一定的壓力；國內市場，焦爐氣制甲醇裝置負荷有望恢復，北方供暖即將開始，終端需求或難有明顯提升。

綜上所述，一方面，內地產量或進一步提升，近期有望創歷史新高；另一方面，需求端進一步增加幅度或相對有限，進一步關注沿海一帶MTO裝置動態。在無突發因素情況下，甲醇市場偏弱運行的概率較大。（作者單位：隆眾資訊）

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?來源：期貨日報