升水及跨月價差均收窄 滬鋅短期或維持震蕩

周二滬2212合約日內維持弱勢震蕩，夜間小幅高開震蕩，期價收至24155元/噸，漲幅0.44%。倫上漲，收復前一日跌幅，收至2966美元/噸，漲幅2.1%。

現貨市場：上海0#鋅主流成交于24740-24900元/噸，對11合約升水450-470元/噸。下游消費不佳，升水偏弱運行。

被一些人視為美聯儲行動“領先指標”的加拿大央行接近政策轉向，加息幅度不及預期，行長稱接近本輪緊縮終點。英國推遲公布財政計劃，下周加息100基點預期抬升。

美抵押貸款利率突破7%，創二十年新高；9月新屋銷售環比大降10.9%至60.3萬戶。SMM：11月國產鋅礦月度加工費環比增300元/噸至4200-4800元/噸，進口鋅礦月度加工費環比增35美元/干噸至250-280美元/干噸。昨天LME鋅庫存減900噸至48925噸。

基本面看，因近期液化天然氣接受能力受限，歐洲天然氣現貨價一度跌至負值，疊加自由港恢復天然氣出口及月底前歐洲天氣較暖，天然氣延續偏弱表現，延緩了能源危機，市場對煉廠擴大減產擔憂降溫，但暫未看到煉廠復產跡象，且海外低庫存仍對鋅價仍存托底。

國內看，9月鋅礦進口大增，且10月進口窗口多維持開啟，10月進口有望維持高水平。煉廠原料充沛疊加利潤修復，遠期精煉鋅供應增加預期較強。

高價鋅對需求抑制顯現，氧化鋅及壓鑄鋅合金開工不及同期，鍍鋅板塊恢復較好，但持續改善動力不足。

整體來看，近期公布的歐美經濟數據多表現不佳，疊加能源價格高位回落，令市場對歐美央行鴿派轉向的市場呼聲越來越高，美元指數跌破110關口，金屬壓力稍緩。

關注今晚歐央行利率決議及美國三季度GDP數據。國內倉單持續流出，疊加進口貨源補充，現貨緊張緩解，升水及跨月價差均收窄。短期單邊或維持震蕩，跨月正套擇機止盈。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨