創投基金指什么？

創投基金指什么呢？創投基金是一種專門投資于早期創業企業的私募股權投資基金，主要通過股權投資的方式進行投資。簡單來說，就是你投資的項目可以在10年甚至更長時間內保持增長，并且在某些領域具有競爭優勢。這樣的投資方式可以幫助創業者實現快速成長，同時也可以幫助投資人人快速賺錢。但是，如果一家公司沒有核心競爭力，即使有再多的錢也無法長久發展下去。

一：創投基金什么意思

一、投資標的

1. 股權投資基金

主要投資于未上市公司股權。

以下為主要投資范圍的基金，基金業協會建議備案為股權投資基金：

主要投資上市公司定向增發的“上市公司定增基金”；

主要對處于重建期企業的存量股權展開收購的“并購基金”；

從事一級房地產項目開發，包括采用夾層方式進行投資的“房地產基金”；

投資于基礎設施項目，包括采用夾層方式進行投資的“基礎設施基金”。

2. 創業投資基金

主要投資于未上市公司股權。

以下為主要投資范圍的基金，基金業協會建議備案為創業投資基金：

主要投資新三板擬掛牌和已掛牌企業的“新三板基金”，建議按照創業投資基金備案。

備注：

二者投資標的無明顯區別，即便是基金業協會建議備案的不同基金類型，實際上也有案例突破該類型基金的投資范圍。

不過，創投基金如擬享受試點創投稅收優惠且需取得中國證監會出具的證明材料情況下，不得參與上市公司定向增發。

二、一般減持規定

1. 股權投資基金

參考創業投資基金。

2. 創業投資基金

在基金業協會備案的創業投資基金，其所投資符合條件的企業上市后，通過證券交易所集中競價交易減持其持有的發行人首次公開發行前發行的股份，適用下列比例限制：

（一）截至發行人首次公開發行上市日，投資期限不滿36個月的，在3個月內減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%；

（二）截至發行人首次公開發行上市日，投資期限在36個月以上但不滿48個月的，在2個月內減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%；

（三）截至發行人首次公開發行上市日，投資期限在48個月以上但不滿60個月的，在1個月內減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%；

（四）截至發行人首次公開發行上市日，投資期限在60個月以上的，減持股份總數不再受比例限制。

投資期限自創業投資基金投資該首次公開發行企業金額累計達到300萬元之日或者投資金額累計達到投資該首次公開發行企業總投資額50%之日開始計算。

創業投資基金所投資符合條件的企業是指滿足下列情形之一的企業：

（一）首次接受投資時，企業成立不滿60個月；

（二）首次接受投資時，企業職工人數不超過500人，根據會計事務所審計的年度合并會計報表，年銷售額不超過2億元、資產總額不超過2億元；

（三）截至發行申請材料受理日，企業依據《高新技術企業認定管理辦法》（國科發火〔2016〕32號）已取得高新技術企業證書。

備注：

根據2020年的創投減持規定，二者之間的一般減持規定已無區別。

三、限售期上限

1. 股權投資基金

無。

2. 創業投資基金

對于創業投資基金作為發行人股東的股份限售期安排，發行審核中按照下列原則和要求進行處理：

1、發行人有實際控制人的，非實際控制人的創業投資基金股東，按照《公司法》第141條的有關規定，自發行人股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。

2、發行人沒有或難以認定實際控制人的，對于非發行人第一大股東但位列合計持股51%以上股東范圍，并且符合一定條件的創業投資基金股東，按照《公司法》第141條的有關規定，自發行人股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓。

3、上述“符合一定條件的創業投資基金股東”的認定程序，由創業投資基金股東向保薦機構提出書面申請，經保薦機構和發行人律師核查后認為符合相關認定標準的，在收到相關首發項目反饋意見后由保薦機構向證監會發行審核部門提出書面申請，證監會發行審核部門在認定時應當征求證監會相關職能部門的意見。

“符合一定條件的創業投資基金”是指符合下列全部條件的創業投資基金：

一、創業投資基金首次投資該首發企業時，該首發企業成立不滿60個月。

二、創業投資基金首次投資該首發企業時，該首發企業同時符合以下條件：經企業所在地縣級以上勞動和社會保障部門或社會保險基金管理單位核定，職工人數不超過500人；根據會計師事務所審計的年度合并會計報表，年銷售額不超過2億元、資產總額不超過2億元。

三、截至首發企業發行申請材料接收日，創業投資基金投資該企業已滿36個月。

四、按照《私募投資基金監督管理暫行辦法》，已在中國證券投資基金業協會備案為“創業投資基金”。

五、該創業投資基金的基金管理人已在中國證券投資基金業協會登記，規范運作并成為中國證券投資基金業協會會員。

備注：

作為首發企業股東的限售期上限，創業投資基金相比股權投資基金，有一定優惠。

四、稅收優惠（投資額抵扣）

1. 股權投資基金

股權型基金，也可申請相應的創投基金稅收優惠。

2. 創業投資基金

創投基金對初創科技型企業進行直接股權投資（不包括受讓其他股東的存量股權）滿2年的，可以根據其不同組織形式按照投資額的70%抵扣公司制創投基金或有限合伙制創投基金合伙人相應應納稅所得額。

備注：

二者無明顯差異。

五、稅收優惠（個人合伙人稅率選擇）

1. 股權投資基金

股權投資基金，對其個人合伙人

2. 創業投資基金

創投基金可以選擇按單一投資基金核算或者按創投企業年度所得整體核算兩種方式之一，對其個人合伙人

享受條件：政策要求創投基金按照《創業投資企業管理暫行辦法》或者《私募投資基金監督管理暫行辦法》完成備案。創投基金選擇核算方式后3年內不能變更。

備注：

創投基金相比股權基金，對個人合伙人稅率選擇上更有利。

六、參與股票質押式回購交易

1. 股權投資基金

無。

2. 創業投資基金

私募投資基金一般不能作為融入方參與股票質押回購，但《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》規定符合一定條件的創業投資基金可以作為融入方參與股票質押回購。

享受條件：作為融入方參與股票質押回購的創投基金應當符合首發企業中創業投資基金股東認定標準。

備注：

創投基金相比股權基金，有參與股權質押式回購的可能。

七、發行公司債券

1. 股權投資基金

無。

2. 創業投資基金

政策支持公司制創投基金和創投基金管理機構發行公司債券。

享受條件：公司制創投基金和創投基金管理機構須符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》或《創業投資企業管理暫行辦法》的規定，發行債券募集的資金須專項投資于種子期、初創期、成長期的創新創業公司的股權。

備注：

創投基金相比股權基金，有發行公司債券。

八、基金業協會普通會員

1. 股權投資基金

基金規模在二十億元以上。

2. 創業投資基金

基金規模在三億元以上。

備注：

創投基金相比股權基金，更容易成為基金業協會普通會員。

九、豁免資管新規嵌套要求

1. 股權投資基金

無。

2. 創業投資基金

滿足以下條件可以豁免一層資管新規嵌套要求：

在創投基金接受資管產品及其他私募投資基金投資時，創投基金本身不視為一層資管產品。

享受條件：政策要求創投基金按照《創業投資企業管理暫行辦法》或者《私募投資基金監督管理暫行辦法》完成備案且符合一定條件，主要包括基金投資范圍（限于未上市企業）、基金存續時間等維度。此外，包含政府出資、主要投資于非公開交易企業股權的股權投資基金也可享受該優惠政策。

備注：

創投基金相比股權基金，在資管新規嵌套要求，尺度更松。

十、總結

股權投資基金在投資標的上，比創業投資基金可投資標的多，股權投資基金可參與上市公司定增，但創業投資基金通常不可以。除此之外，創業投資基金在稅收和其他相關政策上，顯著優于股權投資基金。

二：什么是創投基金

創業投資基金(VentureCapitalFund)是指由一群具有科技或財務專業知識和經驗的人士操作，并且專門投資在具有發展潛力以及快速成長公司的基金。創業投資屬于長期性的投資，流動性較差，一般需要5—10年方能有顯著的投資回報。

三：什么是股權創投基金

股權投資（EquityInvestment），是為參與或控制某一公司的經營活動而投資購買其股權的行為。可以發生在公開的交易市場上，也可以發生在公司的發起設立或募集設立場合，還可以發生在股份的非公開轉讓場合。

四：創投基金公司

創投基金公司設立的條件如下：(一)已在工商行政管理部門辦理注冊登記。(二)經營范圍符合本辦法第十二條規定。(三)實收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊后的5年內補足不低于3000萬元人民幣實收資本。(四)投資者不得超過200人。其中，以有限責任公司形式設立創業投資企業的，投資者人數不得超過50人。單個投資者對創業投資企業的投資不得低于100萬元人民幣。所有投資者應當以貨幣形式出資。(五)有至少3名具備2年以上創業投資或相關業務經驗的高級管理人員承擔投資管理責任。委托其他創業投資企業、創業投資管理顧問企業作為管理顧問機構負責其投資管理業務的，管理顧問機構必須有至少3名具備2年以上創業投資或相關業務經驗的高級管理人員對其承擔投資管理責任。