400030基金？400030股吧？

上周央行凈投放貨幣3200億，資金面前緊后松。周一到周五公開市場上分別有1300億、800億、1000億、500億和450億逆回購和400億國庫現金定存到期，央行進行了7150億逆回購操作和500億國庫現金定存進行對沖。較前一周周五，隔夜回購利率2.0269％，上漲2bp，成交量17549.98億，下跌31.5％；7天回購利率2.3707％，上漲5.02bp，成交量2979.34億，上漲41.75％；14天回購利率2.4435％，下跌17.83bp，成交量228.95億，下跌5.05％。上周利率債收益率先上后下，整體小幅抬升。較前一周周五，10年國債收益率2.6927％，下行0.74bp；10年期國開債收益率3.1225％，上行1.8bp。信用債收益率多數上行。AA級及以上中期票據和企業債收益率短端反彈幅度大于長端。

央行公開市場投放14天逆回購，引發市場擔心融資成本抬升和債券去杠桿，受此影響債券收益率出現較為明顯的回升。央行通過發行14天逆回購，調整期限結構，某種程度上抬升銀行資金成本，從而倒逼銀行提高融出資金價格，壓縮債券加杠桿的息差空間，降低機構加杠桿意愿。但是債券市場的杠桿并沒有市場擔憂中的那么高，通過債券市場未到期回購余額與債券托管余額相比可以發現銀行間和交易所的杠桿率并不算高，因此去杠桿不是引發資金緊張的主要原因。

從資金供求角度，似乎更能找到一些最近資金面緊張的原因，央行6月份通過逆回購、MLF等操作向市場投放了大量資金從而熨平資金面。進入7月份，央行主動投放流動性減少，全月資金出現凈回籠，疊加外匯占款凈減少，這種情況延續到了8月份，因此市場會感覺資金面有所偏緊。央行投放14天逆回購，的確短期抬升了資金成本，但是央行并沒有減少公開市場整體資金的供應量，并且從上周四、周五開始央行還加大了公開市場的投放量，中長端資金利率明顯出現下行，可以看出央行此舉更多是調整期限結構，防止機構大量借入短期資金，發生流動性風險。資金面波動給債券市場帶來了短期調整，但債券市場的長期趨勢主導因素更多是來自基本面。目前經濟下行壓力與資產荒依然為債券收益率下行提供空間。

優選債基

基金代碼基金名稱近三月收益費率操作400030東方添益債券4.95%0.80%0.60%立即購買519163新華信用增益債券3.67%0費率立即購買160515博時安豐18個月1.92%0.60%0.60%立即購買

掃描下方二維碼，關注金融界基金