三花智能股吧？三花控股股吧？

長江商報奔騰新聞記者汪靜

格力豪擲30億元意圖控股盾安環境，三花智控（002050.sz）卻坐不住了。

近日，三花智控在投資者互動平臺中表示“格力電器與盾安環境介入新能源車熱管理為時已晚”，同時，三花智控還表示“格力對盾安的收購，可能會導致我司格力訂單減少，但格力以外的其他客戶訂單將大幅流入我司，后者遠大于前者”。

資本市場上的資產收購是再常見不過的事，但此番收購，為何能引出另一家“毫不相干”的公司公開唱衰？

長江商報記者注意到，三花智控和盾安環境均為制冷設備行業龍頭，截至今年上半年,盾安環境市占率達39.2%，與第二名市占率34.3%的三花智控形成雙寡頭壟斷競爭格局。不過，格力本次收購盾安環境，是看上了標的在新能源汽車熱管理領域、新能源車用電子膨脹閥等方面的優勢。

而三花智控布局新能源汽車熱管理產品十余年，與眾多知名車企達成合作，盾安環境聚焦核心制冷主業，2017年設立盾安汽車熱管理科技有限公司，才正式進入新能源車零部件業務。因此，此次聯手格力發力新能源車賽道，作為先行者的三花智控“坐不住”似乎也頗為正常。

行業龍頭“隔空打架”

三花智控這次發言可謂火力全開、來勢洶洶。

在前一天“辣評”收購案后，11月19日，三花智控又在公開平臺拿出了數據說話，其稱新能源車的發展已有10多年，經歷許多波折，最近三年迎來爆發式增長，到上個月為止數據表明新能源車的滲透率已經接近20%，這時候才開始進入，明顯已晚，這是常識。

不過，盾安環境很快也對三花智控“新能源車的滲透率已經接近20%”的數據作出了質疑。

其公開表示，2020年國內新能源汽車市場滲透率為5.42%，2021年1-7月份升至10%，具備廣闊的市場前景。

作為盾安環境業內最大的競爭對手，三花智控也對“宿敵”未來的發展憂心忡忡。其認為，格力+盾安這一組合，既造空調、造車，又做關鍵配件，對格力不一定，但對盾安而言危害很大，將極大限制它的發展范圍，大概率會淪為母公司的內部供貨商。

不過，同日，盾安環境也迅速對此也作出回應。

關于三花智控質疑的獨立性問題，其稱，格力與盾安均為獨立的上市公司，根據《深圳證券交易所上市公司規范運作指引》，上市公司收購完成后，控股股東、實際控制人應當采取切實措施保證上市公司資產完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立和業務獨立，不得通過任何方式影響公司的獨立性。而格力收購完成后，盾安環境將繼續作為獨立自主經營主體，延續現有戰略布局。

至于客戶問題，盾安環境也是信心滿滿，其表示，作為全球制冷元器件龍頭企業，盾安環境在新能源汽車熱管理系統關鍵零部件有較深的技術沉淀，電子膨脹閥、電磁閥、電子水泵等產品矩陣已完善，已獲得比亞迪、吉利、蔚來等多個項目定點。其能夠贏得客戶信任，盾安熱管理對于客戶的價值在于其產品及服務本身，公司其他的業務及定位不會降低其競爭力。

新能源車業務發展略有差異

公開資料顯示，三花智控在電子膨脹閥領域已深耕20余年，盾安環境同樣為全球制冷元器件行業龍頭企業。

不過，2017年，三花智控大股東三花集團將主營新能源汽車空調及熱管理系統的三花汽零被注入公司，當時三花汽零已經發展成熟，還在當年榮獲美國《汽車新聞》PACE大獎。

今年一月初，三花汽零更是被確定為弗迪科技新能源E平臺多個熱管理閥類產品的獨家供貨商。而弗迪科技是比亞迪今年成立的全資子公司，主要從事比亞迪新能源汽車核心零部件的對外銷售業務。

而同一時間，盾安環境才剛剛設立盾安汽車熱管理科技有限公司，因此在新能源汽車熱管理業務上較三花智能起步更晚。

從客戶來看，三花智控已基本覆蓋全球知名新能源車企，據悉，公司已拿到大眾、戴姆勒、寶馬、沃爾沃、奧迪、PSA、通用等新能源車平臺訂單，國內主要有吉利、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、上汽等，主要配套了閥、泵及換熱器等大類產品。

而盾安環境熱管理業務擁有新能源汽車熱管理系統關鍵零部件全系列產品，其中熱管理機組、空調閥件、電子水泵技術水平均屬國內領先水平，目前已與申龍、寧德時代、比亞迪等客戶建立了合作關系。不過也是由于起步晚，在客戶面方面，競爭力遠不及三花智控。

有意思的是，三花智控似乎也較為“實事求是”。其稱，與盾安環境的競爭主要是家電領域而非新能源。

記者注意到，2021年第二季度，盾安環境截止閥、四通閥、電子膨脹閥、電磁閥的市場占有率分別達到41.5%、44.3%、25.2%、13.3%，分別位列細分品類內銷市場的第一、第一、第三、第二。而三花智控也不遑多讓，多項產品占有率也做到了全球第一。就主業市場地位來看，雙方可謂是不相上下。

不過業績面上，雙方差異似乎有些大。今年前三季度，三花智控實現營收117.2億元，凈利潤12.93億元，毛利率27.16%；盾安環境營收73.74億元，凈利潤3.42億元，毛利率16.33%。這么看來，無論是銷售收入還是盈利能力，三花智控似乎都遠超盾安環境。

責編：ZB

本文源自長江商報