分析人士：短期豬價上行空間有限

今年春節過后，生豬價格一直保持弱勢整理，自4月12日開始持續上漲，河南地區的生豬出欄價連漲7日，至14.4元/公斤。4月22日，生豬價格有所回落。截至4月23日，河南地區的生豬出欄價為13.6元/公斤。分析人士表示，近期生豬價格出現大幅波動，是多重利好因素集中出現所致。

“當前，生豬市場的焦點還集中在供給端，但是本輪疫情的持續時間和波及范圍都超出市場預期，對下游消費的影響將集中體現在今年下半年。”光大期貨生豬分析師呂品告訴期貨日報記者，最新數據顯示，生豬和母豬存欄量下滑較為明顯。

“因為產能去化加速點燃了市場的看漲情緒，所以生豬期現價格雙雙拉升。4月22日，4萬噸中央儲備肉收儲全部流拍，這也反映出市場對后市的看漲情緒。”格林大華期貨生豬分析師張曉君說，俄烏沖突持續推升全球谷物價格，飼料成本繼續抬升，養殖行業處于深度虧損狀態。相關數據顯示，3月11日至4月15日，自繁自養生豬虧損幅度持續高于500元/頭，全國大中城市豬糧比2月23日至4月13日持續處于5∶1的過度下跌一級預警區間。然而，年內累計收儲豬肉幅度已經接近20萬噸，政策底限制生豬價格下跌空間，給生豬價格上漲提供了基礎。

“進入4月后，多地疫情形勢緩和，物流運輸逐漸恢復，部分地區終端有囤貨現象。同時，廣東生豬調運新政出臺，5月1日起，將暫停外省屠宰用豬調入。受此影響，兩廣規模養殖場趁勢漲價，帶動全國生豬價格上漲。”張曉君描述說。

3月，國家統計局公布的消費數據顯示，社會消費品零售總額同比下降3.6%，創出2020年疫情以來的最大降速，其中餐飲消費金額成為最大拖累項，除去2020年前4個月受到疫情暴發的影響，2935億元成為自2018年以來最低的餐飲消費水平，同比更是大幅下跌16.4%。

“疫情一方面削弱國內消費需求，另一方面影響國際間進出口貿易順利進行。”美爾雅期貨生豬分析師張瑞昊告訴期貨日報記者，目前國際肉類價格持續上升，進口肉類利差優勢幾近消失，進口量方面今年也很難出現恢復的可能。從豬肉供需的態勢來看，今年生豬價格還有上行基礎。而近期相關機構預計，6月生豬生產大概率能夠達到盈虧平衡點，第三季度生豬養殖有望扭虧為盈，但是不確定因素依然存在。

“本輪生豬價格能否延續強勢、本輪豬周期是否就此完結，還需要進一步驗證。”據呂品分析，短期有兩方面需要重點關注：一方面是養殖端與屠宰端的博弈。4—5月本是生豬凍品入庫量較大的階段，但是隨著生豬價格大幅上漲，凍品入庫成本增加，屠宰企業或許會減少屠宰量。而根據調研得知，規模養殖場打算推遲生豬出欄時間至5月，養殖端與屠宰端之間的博弈決定近期生豬的供給量。另一方面是供給端與消費端的博弈。近期需要重點關注白條豬的價格和成交量，在當前消費淡季如果出現高價抑制消費的現象，那么短期生豬價格上行空間將會十分有限。然而，一旦市場接受生豬13.5—14元/公斤的價格，那么在養殖端壓欄及二次育肥介入下，生豬價格在5月將還有一輪上漲。不過，隨著生豬出欄體重增加，下半年生豬價格將會重蹈2021年的覆轍。

“綜合來看，3月下旬，生豬現貨價格將大概率成為本年度的低點，后期生豬價格或在收儲和階段性供需錯配的影響下緩慢上漲。當前，在養殖端情緒的帶動，以及疫情對階段性供需結構的作用下，生豬價格已經出現一波較大幅度的反彈。不過，從生豬市場總體供給水平來看，生豬價格短期繼續上行空間有限。”呂品總結說。

張瑞昊認為，根據前期產能去化狀況分析，今年生豬價格上行幅度或相對有限。而后期養殖行業仍需面對飼糧價格上漲、動物疫病以及疫情持續存在等諸多不利因素，最終狀況仍存在變數。

“從中期來看，預計進入第三季度養殖端邊際供給壓力將逐漸減弱，生豬價格或在16—17元/公斤的養殖成本線上下波動。第四季度在季節性消費回暖的支撐下，生豬價格仍有望走高，預期上漲高度在養殖成本上方略有盈利的水平，高點在18—19元/公斤。不過，后市仍需警惕屠宰場分割入庫國產凍品庫存，以及進口凍肉庫存對第四季度生豬價格反彈高度的限制。”張曉君分析說。

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