期權隱波持續高位相關閱讀

5月11日，兩市振蕩上行，午后沖高回落漲幅收窄。期權方面，標的資產50ETF漲0.78%，華泰柏瑞300ETF（510300）漲1.40%，嘉實滬深300ETF漲1.28%，各品種期權購沽隱波回落，但仍處于相對高位。期權市場交投活躍，但較前一交易日有所下降，合成標的小幅貼水，期權市場情緒中性偏謹慎。

盤后數據顯示，50ETF期權市場交投活躍。當日期權總持倉2990080張，較前一交易日持倉量小幅減少53643張。其中認購合約持倉1748806張，較前一交易日減少104253張，認沽合約持倉1241274張，較前一交易日增加50610張。持倉量PCR值0.7098，較前一交易日增加0.0672。成交量方面，當日全市場合計成交2320171張，較前一交易日減少440236張。其中認購期權成交1267604張，較前一交易日減少154530張，認沽合約總成交1052567張，較前一交易日減少285706張。日成交量PCR值0.8304，較前一交易日減少0.1107。

滬深300三個期權品種成交持倉漲跌不一，整體走高。其中，滬300ETF期權成交量2642812張，持倉量2432017張，成交額為18.975億元；深300ETF期權成交量為402669張，持倉量為409369張，成交額為2.445億元；滬深300股指期權成交量174236張，持倉量231033張，成交額為12.492億元。

當前各品種期權隱波回落，但重心仍處于歷史相對高位。數據顯示，目前50ETF期權主力平值購沽隱波為21.68%。滬300ETF期權主力平值購沽隱波為21.73%。深300ETF期權主力平值購沽隱波為22.23%。滬深300指數期權近月平值購沽隱波為22.52%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在20%至50%區間內，處于歷史相對高位。

兩市放量大漲，午后漲幅收窄，市場情緒中性偏謹慎。目前期權隱波在歷史75%分位點附近，處于相對高位，隱波走勢仍與標的呈負相關，短期內難以快速回落。日內投資者仍可做多Gamma，方向投資者則仍建議構建價差策略，防范Vega風險，謹慎購買深度虛值期權。中長期來看，政策底進一步確認，當前市場機遇大于風險，藍籌股估值已來到歷史低位，控制倉位，利用賣出看跌或備兌策略進行抄底。（作者單位：方正中期期貨）

?

?來源：期貨日報