郵政儲蓄銀行股票曲線 (不良貸款率0.86% 資產質量保持優異)

3月25日，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（股票代碼：601658.SH，1658.HK）公布A股上市后的首份業績報告，“曬”出2019年諸多大動作：成功完成A股上市，成為A股近10年來最大規模的IPO，實現了國有大行兩地上市完美收官；設立了中郵理財子公司，推動資產管理業務規范化、專業化、市場化發展；加速“十三五”IT規劃落地，全面啟動新一代核心銀行系統建設；實現凈利潤610.36億元，同比增長16.52％，凈資產收益率達到13.10％，價值創造能力穩步提升……

透過郵儲銀行年報可以發現，2019年，該行堅定不移服務實體經濟、防控金融風險、持續深化改革，深入推進特色化、綜合化、輕型化、智能化、集約化“五化”轉型，經營業績持續向好，交出了一份精彩的答卷。

“新零售”轉型顯成效 經營業績邁上新臺階

當前，零售業務日益成為拉動銀行收入增長的重要引擎。郵儲銀行擁有天然的零售基因和業務稟賦，近4萬個營業網點深度下沉、覆蓋廣泛、布局均衡，覆蓋全國99％的縣（市）。截至2019年末，郵儲銀行個人客戶數達6.05億戶，管理零售客戶資產（AUM）超過10萬億元，較上年末增加8,000余億元。龐大的網絡優勢和個人客戶資源為郵儲銀行零售業務發展提供了強勁的動力。

2019年郵儲銀行加速向數據驅動、渠道協同、批零聯動、運營高效的新零售銀行轉型，有力推動差異化的零售銀行戰略定位有效落地。年報顯示，郵儲銀行依托深入城鄉網絡優勢，豐富金融場景，完善產品服務，加大客戶拓展力度；大力推進網點系統化轉型，加強智能設備配備、營銷隊伍建設，建設CRM平臺、客戶管理數據集市、綜合營銷績效管理系統，提升網點效能；構建財富管理體系，豐富投資產品，推出非金融增值服務；構建消費信貸獨具特色的O2O服務模式，為客戶打造線上線下互融互通的服務體驗。

特別是在提高網點效能方面，郵儲銀行突出“智能化”“輕型化”和“綜合化”轉型方向，除通過科技賦能持續提升網點價值之外，不斷推進柜面業務分流、提高柜員綜合業務能力、優化柜面業務操作流程等多種措施。年報顯示，報告期內，該行累計壓降臺席8,515個，優化柜員5,395人，其中3,567人調整至網點營銷團隊。

正是得益于“新零售”轉型的突破和成效，郵儲銀行經營業績邁上新臺階。截至2019年末，該行總資產規模達10.22萬億元，總負債規模達9.67萬億元；實現營業收入2,768.09億元，同比增長6.06％；凈利潤610.36億元，同比增長16.52％；凈利差（NIS）和凈利息收益率（NIM）分別為2.45％和2.50％，繼續保持行業領先水平；凈資產收益率（ROE）和總資產回報率（ROA）進一步改善，分別達到13.10％和0.62％，同比提升79個和5個BP。

同時，郵儲銀行不斷鞏固核心負債優勢，存款結構持續優化。數據顯示，截至2019年末，郵儲銀行存款余額為9.31萬億元，其中個人存款余額8.18萬億元，較上年末增長9.58％；存款占總負債比重達到96％，個人存款占存款比重近88％。

服務實體經濟升級 落實國家戰略部署

秉承“普之城鄉，惠之于民”的經營理念，堅持服務“三農”、城鄉居民和中小企業的三大定位，2019年，郵儲銀行積極融入經濟社會發展大局，全面履行企業公民責任，服務實體經濟能力和質效進一步提升。

在普惠金融方面，2019年，郵儲銀行全面深化普惠金融體制改革，設置普惠金融板塊，加大金融扶貧投入力度，引導資源向小微企業、“三農”傾斜，切實增加普惠金融服務的可得性。通過科技賦能，應用大數據技術，不斷提升小微、“三農”金融服務水平，實現全行普惠金融業務的可持續發展。

數據顯示，截至2019年末，郵儲銀行涉農貸款余額達1.26萬億元，為鄉村振興戰略注入郵儲力量；普惠型小微企業貸款結余戶數151.60萬戶、貸款余額6,531.85億元，均居同業前列，新發放民營企業貸款占比穩步提升，持續紓困民營和小微企業融資難、融資貴；全力助推打贏精準脫貧攻堅戰，金融精準扶貧貸款余額824.56億元，新增212.59億元。

與此同時，郵儲銀行積極支持國家戰略發展和經濟結構轉型升級。2019年，郵儲銀行設立河北雄安分行，京津冀協同發展相關項目貸款余額598.03億元，服務“一帶一路”和粵港澳大灣區、長江經濟帶戰略力度持續加大。據年報顯示，截至2019年末，該行對公貸款余額1.74萬億元，較上年末增長12.12％。此外，郵儲銀行積極踐行綠色發展理念，大力推行綠色信貸，持續加大綠色環保和節能減排領域的信貸支持力度，截至報告期末，該行綠色貸款（節能環保項目及服務貸款）余額2,433.01億元，較上年末增長27.78％，綠色貸款余額占比保持同業較高水平。

信息科技投入占營收近3％ 科技賦能駛入快車道

金融科技是“新零售”乃至整個銀行業轉型的助推器。郵儲銀行高度重視信息科技工作，2019年全面提速金融科技建設，深化IT治理，全力推動“十三五”IT規劃實施，著力提升自主研發和系統運維能力，強化數據治理和大數據應用，加快金融科技創新，為數字化轉型和高質量發展提供有力支撐。數據顯示，截至報告期末，郵儲銀行信息科技投入81.80億元，占營業收入比例為2.96％。

其中，在深化IT治理方面，郵儲銀行成立了金融科技創新部和管理信息部，形成總行“三部兩中心”IT治理架構；新建的蘇州研發分中心投入運營，形成“1+3+N”自主研發體系；加快推動業技融合，支撐金融科技創新發展。2019年，郵儲銀行著力加強科技隊伍建設，截至報告期末，總行科技隊伍較上年翻一番。

同時，郵儲銀行加大金融科技創新力度。在云計算方面，基于OpenStack開放云平臺，郵儲銀行構建了“兩地三中心”云服務架構體系。截至報告期末，該行生產系統云平臺有效支持了手機銀行、網上銀行、渠道管理平臺、第三方支付等60個系統，日均交易量達到3.78億筆，超過全行交易總量的80％。在人工智能方面，郵儲銀行積極探索人工智能在智能金融服務、智能運營、智能風控、智能營銷等不同場景中的應用，完成了智能客服、“刷臉付”、智能票據識別等推廣應用。在區塊鏈方面，U鏈福費廷業務系統上線，完成了首筆跨鏈交易；開展區塊鏈技術平臺建設，支持下一步應用場景拓展和跨鏈對接。在物聯網方面，推進RFID技術應用，滿足現金實物智能管控需要，降低操作風險，提高運營管理效率。

以科技賦能助力業務轉型，郵儲銀行的表現可謂亮點紛呈：全國推廣“郵儲食堂”，實名用戶規模達1,138.71萬戶；加快發展線上貸款，自主開發的小額“極速貸”全年累計放款金額超400億元，貸款余額近300億元；全面推進與互聯網平臺業務合作，全年通過平臺合作放款金額近1,000億元；建設開放式繳費平臺，重點拓展三線城市及以下地區民生服務領域，不到半年時間新增合作單位1,300多家……

不良貸款率0.86％ 資產質量持續保持優異

在保持健康快速發展的同時，郵儲銀行的資產質量持續保持優異。2019年，郵儲銀行深入落實中央堅決打好防范化解重大風險攻堅戰的決策部署，進一步健全和完善“全面、全程、全員”的全面風險管理體系，全面摸排資產風險底數，強化“三道防線”管控有效性，完善房地產、地方政府隱性債務等重點領域風控措施，資產質量保持優于行業平均水平。

數據顯示，截至2019年末，郵儲銀行不良貸款率僅為0.86％，不到行業平均水平的一半；不良貸款與逾期90天以上貸款比例147.55％；撥備覆蓋率389.45％。

同時，郵儲銀行進一步完善資本管理體系，深化資本管理改革，強化資本約束，在穩定內源增長的基礎上，積極推進外源性資本補充，持續探索創新資本補充工具。

2019年12月10日，郵儲銀行在上海證券交易所主板上市，進一步完善了資本補充長效機制。截至2019年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為9.90％、10.87％及13.52％。

據郵儲銀行公告稱，該行3月18日成功完成2020年無固定期限資本債券發行，本期債券發行規模人民幣800億元，發行時票面利率為3.69％。這是郵儲銀行自2019年A股上市后的又一大動作，同時也是今年以來國有大行完成發行的首單無固定期限資本債券。這將進一步夯實郵儲銀行的資本實力，其抵御風險和服務實體經濟能力進一步提升。

持續推進轉型升級 全面開啟“第二曲線”

2020年是我國全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年。而近期發生的新冠肺炎疫情，加速了人們生活方式的改變和商業模式的變遷，“倒逼”商業銀行加快業務轉型，重塑服務模式。

疫情發生以來，郵儲銀行積極履行國有大行責任擔當，在做好疫情防控的同時，精準支持抗疫企業，發揮優勢助力春耕春種，多措并舉服務中小微企業、個體工商戶，積極支持實體經濟復工復產，大力加強線上服務力度，各項金融服務持續加碼。

新的一年，面對金融脫媒加快、利率市場化持續推進、同業異業競爭加劇的市場環境，全面駛入快車道的郵儲銀行將如何在“第二曲線”的引領下，繼續開啟新動能？郵儲銀行表示，將深入推進戰略轉型，持續深化經營體制改革和業務模式創新，加快構建差異化競爭優勢。

轉型發展方面，將堅守服務實體經濟和人民對美好生活向往的初心和使命，以金融“血液”滋養實體經濟“肌體”；將持續完善“全面、全程、全員”的全面風險管理體系，堅決守住一張干凈、健康的資產負債表；將重塑組織架構，打造一流的公司治理能力；將拓寬選人用人視野格局，培養造就一批能夠在市場競爭與轉型發展中發揮引領作用的經營管理人才和專業技術人才。

科技賦能方面，全力推進新一代核心銀行系統建設，打造具有郵儲銀行特色的企業級信息化平臺；加快打造敏捷組織，建設敏捷系統，開展敏捷業務，全面實施敏捷開發，快速響應市場變化和客戶需求；加快建立線上線下融合、金融與非金融交互的生態圈，為遍布城鄉的企業和個人提供“隨時、隨地、隨心”的便捷暖心服務；與頭部互聯網平臺緊密對接，打造開放銀行，依托近4萬個網點打造星羅棋布的“微商圈”，實現廣泛而精準的獲客、活客和留客。

協同發展方面，依托中國郵政“普遍服務+寄遞+電商+金融”大協同體系，健全集團板塊協同工作機制，打造全場景全客群的獨特資源稟賦優勢，加快構筑具有鮮明特色的郵儲銀行“護城河”。

憑借天然的零售稟賦、優異的資產質量、強勁的發展勢頭等優勢，市場機構普遍看好郵儲銀行投資價值和估值提升空間。招銀國際近日發布研報表示，郵儲銀行顯著的零售優勢、更快的貸款及營收增速、更堅韌的NIM（凈息差）以及更低的資產質量風險，使得該行應享有更高的估值溢價。華泰證券分析稱，郵儲銀行的獨特性是自上而下的：以郵政集團為大股東的股東背景塑造了郵儲銀行特有的“自營+代理”模式、零售客群優勢及特有的資產負債表（存款基礎扎實、貸款高速發展），賦予高成長性；郵儲銀行資產質量壓力輕，具有低風險性。

郵儲銀行表示，其將依托“自營+代理”的獨特經營模式和資源稟賦，持續鞏固網絡優勢、客戶優勢、資金優勢和資產質量優勢，真誠服務客戶，持續回報股東，積極奉獻社會，展現大行擔當。