可轉債是什么意思（可轉債的定義及特點詳解）

1.定義

可轉換債券是可轉換公司債券的簡稱，又簡稱可轉債，通常利率較低，是一種可以在特定工夫、按特定條件轉換為普通股票的特別企業債券。

2.特點

具有債權和股票期權的雙重屬性。可理解為“債券+看漲期權”，它能有效避免股票風險大和債券收益低的缺點，十分合適穩健型投資者。

3.公司發行可轉債的目的

①低息借債:可轉債的利息都比較低(一年1%，2%是常見)，發行人拿著未來可以轉股獲利作為誘餌。

②轉股融錢且不還錢:股權融資包括IPO、增發、配股，也可發行可轉債。當把可轉債轉股時，意味著發行公司不用再還這筆錢，憑空的增發股票給你。而且，增發的價格(轉股價)，還大都高于發行當時的市價。

4.公司發行可轉債的要求

《可轉換公司債券治理暫行方法》規定的條件：(1)最近3年連續盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低于7%；(2)可轉換債券發行后，公司資產負債率不高于70%；(3)累計債券余額不超過公司凈資產額的40%；(4)上市公司發行可轉換債券，還應該符合關于公開發行股票的條件。

小結:發行可轉債的公司是屬于在A股市場上排名靠前的公司，信用等級較高的企業。我國還未出現可轉債違約的事件。

5.流通形式:配售、申購與二級市場買賣、回售和贖回

①配售：按持有正股比例分配可轉債，只要你在登記日持有正股，那么就肯定會配到可轉債。這個有點類似于股票公開增發的配股。

②申購：無需持有正股，完全靠抽簽決定是否抽中，和打新股比較相似，但打新股要求持有股票市值，申購可轉債就沒有這個限制。

③二級市場買賣:在債券市場買賣流通。

④回售：可將持有的可轉債按面值加上當期應計利息的價格回售給公司，但是這種情景一般很少發生(需要發行公司符合相關流程才能發起)，也不值得參與。

⑤到期贖回:這其實是一個比較被動的過程，假如到了到期日，你手中的可轉債沒有賣出，也沒有轉股，那么系統就會自動執行贖回操作，債券本身的價值和利息一并給回。

6.套利方式

①可轉債持有人可以挑選持有債券到期，獲取公司還本付息。

②可轉債持有人也可挑選在約定的工夫內(上市6個月后)轉換成公司股票，享受股利分配或資本增值。

③或者上市后，在二級市場上交易獲得買賣價差。

7.可轉債的收益率能達到15%-30%嗎？

這是有可能的。而完成這種收益率的方式就是靠“轉股”。

轉股，是指可轉債持有人也可挑選在約定的工夫內(上市6個月后)按照轉股價轉換成公司股票，享受股利分配或資本增值。

這個轉股價值是根據可轉債的轉股價和正股的市價算出來的，也就是假如把一張可轉債轉股了并且在股市賣掉，可以賣多少錢。

在計算轉股錢，先了解幾個概念:轉債價、轉股價、轉股價值、轉股溢價率。

①轉債價:可轉債發行時是按照100元一張的票面價格。上市后會根據市場情景漲跌，有可能是跌破100，也叫破發；也可能是上漲高于100。此為轉股價。

②轉股價格:是指可轉換公司債券轉換為每股股票所支付的價格。一般在可轉債招募書中會告知。

③轉股價值:可轉債轉股后的面值。

公式:轉股價值＝(轉債價÷轉股價)×股價

④轉股溢價率:是指可轉債市價相對于其轉換后價值的溢價水平。轉股溢價率越低，則可轉債的股性就越強。計算公式:(轉債價-轉股價值)/轉股價值×100%。

可轉債轉股演算:假設你勝利申購了1張票面為120元的某股可轉債券，轉股價是20元/股。那么一張可轉債就可以轉成6股正股。

＃ 假如此時該股股價低于20元，比如18元，轉股后只獲得108元，顯然就蝕本了。

＃ 假如股價始終沒漲過20元，持有人也不必慌，就當個債券持有，吃很少的利息，但同時保留了在未來股票大漲時轉股的勢力。

＃ 假如未來股價飆漲到25元，120元面值的債券可以轉成6股，可轉債就至少值150元，完成盈利。此時可轉債就會和股票一起飆漲，就體現了可轉債的股性。

實栗1:(截止2019年11月15日市場報價)

華夏可轉債110.5，轉股價格10.52，華夏股價10.72。(假設此時已滿6個月，可轉股，則一張華夏可轉債轉股價值為:(110.5÷10.52)×10.72＝112元，轉股溢價率為:-1.33%。假如當初是以打新買入100元一張，則獲利12元，收益約12%，顯然此時轉股還不到最佳機遇。

實栗2:三一轉債是三一重工發行的可轉債，2017年7月5日收盤，三一轉債的價格為120.07，三一重工的價格為8.2，轉股價為7.46，則轉股價值:(120.07/7.46)×8.2＝132元,轉股溢價率為:-9%。假如當初是以打新買入100元一張，則獲利32元，收益為約為32%.此時轉股性就比較強。

8.轉股獲高收益的重要前提――打新中簽

從目前可轉債發行后的轉債價看大部分都是會上漲，高于100元，假如是在二級市場高于100元面價買入可轉債，后期進行轉股收益也就升高了。若是想通過可轉債轉股獲得較高收益，則最佳的途徑是通過可轉債打新來買入可轉債。可轉債要獲得比較佳的收益途徑就是要積極打新債。申購勝利后，往往有10%以上的投資收益。

1.打新門檻:可轉債打新只要有股票賬戶就可以滿格申購。一人只能申購一次，有兩個券商賬戶也不能 。(投資者參與可轉債網上申購只能運用一個證券賬戶。同一投資者運用多個證券賬戶參與同一只可轉債申購的，或投資者運用同一證券賬戶多次參與同一只可轉債申購的，以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。)

2.打新途徑:需要通過股票買入鍵，手動輸入打新代碼。有的券商有打新提醒。

3.打新中簽率:中簽率急劇下降，中簽率的均值在十萬分之二左右。中一簽已屬幸運，一簽10張(價值1000元)，漲個20%賣掉，也就賺個200元。購10次能中1次就是很樂觀了，一年發100只，頂多中10只，也就賺個2000元。

4.中簽宣布與繳款:轉債打新通常T+2日宣布中簽結果，當天繳款，繳款后一般10-15個工作日上市。 // 中簽后，有的券商會在新股中簽里顯示。繳款日當天都會在持倉里顯示，可轉債每張面值100，假如中的是10，就要賬戶保留1000元，假如是20，是2000元，以此類推。

9.申購新可轉債也并不是穩賺不賠

(1)上市當天就跌破100元，破發！這種概率比較小，但是依然有。

(2)上市沒有破發，但是你沒賣，后來跌破100元了。

破發原因:假如這期間股價不給力始終跌，就會給轉股價對應的期權價值造成損失，天然債券的價值就會出現損失。

據不完全統計:這些轉債上市價格都是100元，許多都跌破過面值，但是在他們的生命中，基本都燦爛過，最高價動不動上個200元也是常見的，而最后的退市的價格也都大部分在130元以上。

目前根據市場評估:只要購買者不自己拋棄籌碼、安心持有，勝利取得15%以上的年化收益率十分輕易。假如購買者有些專業技能，取得30%以上的年化收益率并非不可能。但也不是妥妥的沒風險，有如下坑要留意:長期橫盤的最直接后果是，通常五或六年的存續期內，大部分工夫價格就是不動，就算最后一到兩年正股能上漲30%賣出，這30%的收益放到五六年范圍內看，真實不值一提。

10.可轉債除了通過打新中簽申購外，還可以通過二級市場購買。

ps:二級市場---指在證券發行后各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱流通市場或次級市場。

可通過二級市場買到價格適合的可轉債，然后等候適合的機遇進行轉股獲利。目前新發行可轉換債券的二級市場價格轉股后普遍低于面值，所以上市后買入再來轉股獲得較高收益的操作性較少。

滿意以下幾點，可考慮在可轉債市場買入:

1.必須已經進入轉股期，離到期兌付日越近越好，或者說離回售日越近越好。

2.債券交易價格相對于轉股價值的溢價越低越好(5%以內)，當然折價更好。

3.債券交易價格接近保本價，110以內。

假如三個條件同時滿意，可以全倉以至上杠桿買入，目前二級市場正在交易有幾十個品種，極少符合上述條件，所以目前并非可轉債投資最佳機遇。可轉債可在通過二級市場買賣爭取差價獲利，有點像炒股。

小結:除了上述之外，可轉債確實是個穩賺的好產品，然鵝打新中簽概念微不足道。假如是通過二級市場買入的話，是買不到便宜而有價值的可轉債滴！“跌破面值可以閉著眼睛買”的規則已經深刻人心，所以會出現的情景:a.你買不到便宜的可轉債，100元以下的以至105元以下的可轉債都絕跡；b.假如出現便宜的、100元以下的可轉債，這絕對不是大部分人敢買的時分或者愿意買的時分。

大概梳理完可轉債的信息，我的感覺也是:除非幸運打新中簽，不然其他根本就沒什么操作機會。本身就不是一個很大眾的投資產品，更多是個要靠運氣才能弄到手的理財產品。

那么，問題來了，我倒騰這么久的八卦，畢竟有什么意義呢？大概就是為了讓自己見識多一點，萬一哪天因此踩到狗屎運吶~

對咯，最近打新真的就打中一個可轉債了，等后邊上市能轉賣，看看是不是就像上面說的那樣確實收益客觀。不過，中簽也就分配了1000元的面值，就算漲到較高的20%，也就200元，暴富不了。但也還是可以堅持打新，萬一中了，蚊子蒼