中興通訊港股最新分析（中期可看35港元目標詳解）

中興通訊（00763）今日午后股價拉升突破31港元，刷新年內高位，同時也是2020年3月份以來的新高。自中興通訊在上個月發布盈喜以來，股價自7月8日的低位已經回升超過40％，假如加上日內的強勁拉升，漲幅已將近50％。

中興通訊預計，其截至2021年6月30日上半年歸母凈利潤介乎38億至43億元人民幣，同比增長104.60％-131.52％。基本每股盈利0.82元-0.93元，同比上升105.00％-132.50％。盈利強勁增長的原因包括：1）收入增長、毛利率恢復改善，帶動盈利能力大幅提升；2）轉讓中興高達通信的90％權益，確認稅前利潤約8億元。

伴著5G浸透率進一步提高，2020年華為和中興分別位列全球電信裝備商中5G裝備份額的第一和第四，分別為31％和10％，在海內合計份額則從4G時期的50％提升至5G時期的90％。

華為和中興是海內運營商業務市場前兩大的承包商，中國移動在7月份的新一輪5G裝備招標結果中，華為獲得60.5％的份額授權，中興通訊獲得31.2％，兩者所以依然是海內的獨大。而這方面對于中興的收入貢獻更是占到了絕對比重，從2020年報看，運營商網絡占中興通訊總收入的72.96％，意味著其他業務板塊需要發力，才能減少運營商業務的周期性波動帶來的影響。

中興通訊業務大致可以分為運營商網絡、政企能源和生產者三大版塊，其中生產者業務在連續三年下滑后，2020年迎來了7.75％的同比增長，手機業務板塊的對于中興（旗艦機）、努比亞、紅魔（游戲手機）三大品牌的整合正在施展效果。2021年1-6月，海內市場5G手機出貨量1.28億部，同比增長100.9％，中興占同期出貨量的73.4％，公司預計2021年全年，手機出貨量同比增長30％-50％。

ATFX分析團隊認為，中國作為5G布局最快的國家，截至7月份的數據，中國已建成5G基站91.6萬座，約占全球總數的70％，中興將繼承受惠于接下來5G基站興建的提速以及裝備的晉級，對于其毛利率的提升也仍是最重要的帶動。

此外5G手機也是增長的新驅動，其最新款的全面屏手機已經在業內創新取得領先，一周前中興最新發布了新一代屏下攝像手機Axon30 5G，在技術上進行了諸多迭代晉級和創新，走在了小米和OPPO前面，率先搶占全面屏競賽的領先優勢。

技術面看，當前股價在31.35港元附近暫時碰到阻力，假如通信及通信裝備板塊情緒繼承回溫，價格可繼承上看33/35港元作為中期目標，而基于RSI進入超買，假如當前勢頭調整，則重新看到30港元下方。