外盤期貨交易所手續費-交易百科

隨著“滬港通”、“深港通”、“債券通”等境內外資本市場連通機制出現，境內的個人投資者參與境外證券投資的渠道正在逐步拓寬。但對于灰色地帶的外匯買賣和境外證券投資，監管依然保持著高壓態勢。

不過，在市場需求和利益驅使共同作用下，一些公司仍然以外盤為誘餌，大肆招攬境內投資者，進行所謂海外原油、指數期貨等交易。去年以來被監管重拳打壓的現貨代理商也紛紛轉型外盤，其中的監管風險和金融風險不容忽視。

第一財經記者經調查了解發現，上海文華財經資訊股份有限公司(下稱“文華財經”)作為一家在創業板排隊IPO的擬上市公司和常用期貨行情交易軟件商，利用品牌知名度和層層代理商網絡，聯合其境外關聯公司香港中一期貨公司，為境內個人從事外盤交易提供渠道，并有向關聯公司輸送利益的嫌疑。

外盤搭臺關聯方牽線

文華財經的主打產品之一贏順云行情交易軟件(下稱“贏順云”)是一款市場上常見的外盤交易軟件。境內投資者可以使用贏順云買賣紐約、芝加哥、倫敦、香港等地期貨交易所掛牌的原油、貴金屬等大宗商品和金融指數期貨。

客戶使用贏順云進行外盤交易時，需要在系統中選擇期貨公司，香港中一期貨(下稱“中一期貨”)或者新西蘭國王金融，再輸入資金賬號和交易密碼就可以下單了。

表面上，文華財經只是提供客戶端軟件，但記者向代理商了解到，投資者通過客戶端軟件下單的所有交易最終只能在中一期貨完成結算。文華財經更多是扮演了平臺的角色，把中間流程交給第三方代理商和軟件商。

資料顯示，中一期貨2011年在香港成立，2013年取得香港證監會期貨合約交易牌照。其既是文華財經的客戶，也是其關聯公司。文華財經控股股東、實際控制人尚守哲持有中一期貨90%的股權，中一期貨另一名股東是曾任新加坡交易所交易總監的戴榮志(TEY Eng Chee)持股10%。

今年4月，證監會曾對文華財經申請創業板上市的材料進行反饋，監管者要求文華財經逐筆說明與中一期貨之間關聯交易的的原因及合理性，解釋是否存在成本費用分擔或利益輸送的情形。

文華財經的招股書(預披露申報稿，下同)顯示，中一期貨主營國際商品期貨和金融期貨經紀業務，文華財經為其提供軟件技術服務。中一期貨2014年時業務剛剛起步，當年營收-0.18萬港幣，虧損302萬港幣；2015年上半年營收增至22.14萬港幣，但仍虧損155.3萬港幣。不過，2016年該公司業績大幅提高，營業收入達到3860萬港幣，凈利潤1324萬港幣。

今年10月26日，中一期貨曾發布聲明稱，目前沒有分公司或授權代理在內地辦理業務。但實際上，中一期貨相當一部分收入來自境內。

文華財經在招股書中稱，公司唯一發生的經常性關聯交易是與中一期貨之間，2015年1月至2016年1月和2016年1月至2017年1月，文華財經向中一期貨提供交易結算軟件及技術支持服務，銷售收入均為28.3萬元，占當期營收分別為0.41%和0.32%。

不過，有代理商向記者介紹，使用文華財經軟件進行外盤交易最終都必須在中一期貨結算，中間由代理商網絡在境內開發客戶。新西蘭國王金融就是中一期貨的一級代理商。

“國王”的背后

在新西蘭確實有一家也叫做國王金融( )的公司，成立于2006年。但是這里所講的國王金融非彼國王金融。

為文華財經做代理的國王金融實際名稱叫做鼎金世紀(新西蘭)管理有限公司( NZ ，下稱“鼎金新西蘭”)，成立于2016年7月，實際辦公地點在北京市朝陽區，是鼎金世紀(香港)管理有限公司( HK ，下稱“鼎金香港”)的全資子公司。經記者調查了解，鼎金香港成立于2015年12月，是美國全國期貨協會在冊會員；另外，鼎金新西蘭擁有新西蘭金融服務商(FSP)的牌照。

通過“文華財經―中一期貨”渠道能交易的外盤品種有美原油、美黃金、天然氣、美豆、美玉米等9種商品期貨，以及大小恒指、迷你標普500、小型納斯達克指數、新華富時A50、日經平均指數225、德國DAX指數等10種股指期貨和外匯期貨。

國王金融是中一期貨的一級代理商，并不直接面向終端客戶，其下有二級代理商200多家，由他們開發境內個人投資者。而且，中一期貨并不只有一家一級代理商，還在招募其他一級代理商。

記者調查了解到，做國王金融的代理商門檻不高，只要注冊了公司，另外需要交10萬元保證金，如果在兩個月考核期里達到每月5000手合約的交易量就能得到返還。二級代理商并不需要對投資者進行培訓，只要做好風險提示并保留錄音就行。

“我們從2015年開始做外盤，現在2年多了。現在外盤客戶只有20萬，中國(內地)目標客戶有2億，空間很大。”一位國王金融客戶經理向記者表示。

記者了解到，中一期貨二級代理商下面可能還有三級代理商、四級代理商，呈網狀結構。這些代理公司通常沒有金融牌照或期貨從業資質，相當一部分是由現貨交易商轉型而來。

近期，國家互聯網金融風險分析技術平臺稱，部分外匯理財平臺為了吸引投資者往往聲稱自己受權威機構監管，或宣稱擁有授權。目前國際上公認的外匯交易監管機構有英國金融行為監管局(FCA)、美國期貨業協會(NFA)、澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)，除此之外的一些國家和地區也會頒發相關牌照，但監管效力較低。

今年以來，清理整頓各類交易場所部級聯席會議在全國范圍掀起對非法期貨交易活動的重拳打擊，各類違規現貨平臺紛紛關停，部分平臺會員單位、代理會議轉向外盤代理，獲客方式與現貨代理如出一轍。

今年11月10日，中國互聯網金融協會(下稱“互金協會”)發布風險提示稱，境內機構和境外機構未經我國金融監管部門批準，通過互聯網站、移動通訊終端、應用軟件等各類網絡平臺為境內客戶提供外匯、貴金屬、期貨、指數等產品交易，均屬于違法行為。

互金協會表示，社會公眾應認清非法金融交易活動的本質，自覺抵制高收益誘惑，增強自我保護意識，遠離違法違規交易，謹防因交易違法造成自身財產損失，如發現違法犯罪活動線索，應立即向主管部門反映或向公安機關報案。

外盤交易風險重重

表面上看，文華財經只提供行情交易軟件，但實際上，代理商往往以文華財經和中一期貨的名義招攬客戶，而所有通過軟件的交易都必須最終在文華財經的關聯公司中一期貨完成結算。客戶資金設在一級代理商的子賬戶下，一級代理的總賬戶設在中一期貨。

記者在調查中了解到，一級代理商向文華財經繳納每年90萬元的軟件服務費，向中一期貨繳納交易手續費，每筆3萬手以上3.5美元一手，低于3萬手的4美元一手，同一合約一買一賣算兩手。

個人投資者的交易手續費成本更加高昂。以美原油為例，一手美原油保證金5000元人民幣，二級代理商收取客戶手續費高達60-80美元一手，其中交給國王金融40美元。

為了規避監管風險，文華財經只提供投資者能看到的前臺軟件，處于灰色領域的中臺軟件由第三方軟件公司提供，系統后臺接到中一期貨。中臺軟件收費按每手0.25美元標準，這些成本最終都轉嫁到投資者身上。記者了解到，目前，文華財經已向北京風軟技術有限公司的等產品開放了接口。

風軟軟件功能豐富，能為代理商提供分賬戶系統，出入金，設置手續費、保證金甚至匯率參數，通過軟件，代理商還能夠實施監控所有客戶訂單、資金明細，甚至采取強制平倉。

中臺軟件往往還有配資功能，如果覺得境外交易所十多倍的杠桿不過癮，可以設置參數，把杠桿放大到100倍、500倍甚至更高。

尋真律師事務所律師王德怡對第一財經表示，面臨如此高的交易杠桿，投資者的風險極大。一些軟件雖然宣稱引入國際交易所行情，但是報價可能具有極大的欺詐性，客戶成交價格存在人為作弊可能。

“只需要在個別時點使行情或價格K線呈現異常，便可擊穿客戶。而在交易規則中，已事先和投資者約定，由于電腦軟件系統不穩定、網絡不完善等風險，應由客戶承擔。并且交易資金不存在任何形式的托管。”他告訴記者。

外盤交易還被夾在兩大風險之間，一是外匯資金監管風險，二是資金是否真實進入交易所的欺詐風險。多位了解交易的人士向記者透露，在文華財經軟件提供的外盤交易體系中，客戶入金均為人民幣，這些資金大部分都沒有進入境外交易所，而是由一級代理商軋差，抵消買單和賣單之后，以“內保外貸”的方式兌換成外幣在中一期貨下單。

隨著QDII、“滬港通”、“深港通”等境內外資本市場連通機制出現，境內的個人投資者參與境外證券投資的渠道正在穩步拓寬。而對于灰色地帶的外匯買賣和境外證券投資，監管者仍然保持著高壓的態勢。

12月3日，國家外匯管理局通報了6家銀行違規辦理“內保外貸”業務、違規辦理購付匯業務，要求銀行盡職審查貿易真實性，審查跨境貸款的來源和用途。

就文華財經軟件所提供的外盤交易，有接近外匯局的人士告訴第一財經，“正常渠道換匯時要寫明原因，如果寫炒期貨炒外匯肯定不行，所以這種要么違規了，要么根本沒換匯進行實際交易，就是騙人的。”

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