末日期權

何謂末日期權？

所謂的“末日期權“就是指距離到期日15天以內的期權，伴著期權到期日的臨近，期權的工夫價值加速衰減，此時代權價格較月初較低，平值認購認沽合約都可以在20-120元/張之間，這時分平值期權的GAMMA值十分大，假設GAMMA為10，50ETF上漲0.001元，表征標的價格變動影響期權價值的delta增加值為：10*0.001=0.01，由于每份合約對應10000份50ETF，50ETF再上漲0.001元，合約價值增加100元/份，表現出來就是杠桿效應非常明顯；標的物價格上漲時，期權加速上漲。

實際案例：

2018年6月27日，50ETF運行到三角形頂端，到了變盤的時分，無法掌握方向，在6月25日建倉買認購與買認沽。

2018年12月26日：

2018年12月26日期權交割日，上證50演出大戲，單日跌幅2.04%，落在2個標準差之外。

最后一天交易的12月沽2.847A，下午1小時由深度虛值瞬間變為實值，最后全天漲幅42倍，盤中振幅達到令人發指的16700%，167倍

末日期權參與機會及注重要點：

（1）末日期權賭的就是標的大幅波動帶來的杠桿收益，一般在一段凌厲的攻勢，不論是漲勢還是跌勢之后的休整橫盤期，運行到技術形態的三角形頂端（例如2017年11月購3000合約，7元漲到899元；2018年6月期權）。

由于漲（跌）了很久，反向合約價格及其便宜（還是2017年11月20號左右，12月沽2846合約，60元到600多元）。

(2) 預期波動較大，而不是較小，至少能超過一分錢，波動越大越好, 假如到行權日當天，大盤能有0.4%左右的波動，50ETF能有一分錢以上的漲跌波動，對應的平值和實值合約每張至低漲100元，事件型驅動的大波動看不準方向，可挑選雙買策略。

(3)太少真有彩票發生也賺不到多少錢，但末日期權概率較小，由于可能有一天虧完本金的風險，投入的資金太大也不好（當然很有掌握可多投一點），末日期權投入資金量根據投資者風險承受能力而定。而且由于流淌性問題，也不可能賣在最高價，還會有多次熔斷，成交工夫很少，一次熔斷工夫3分鐘。

(4)可以不止損，但肯定注重止盈，因為是最后到期日，不止盈在下午碰到流淌性風險時，你只能是紙上富貴一回，并不能全部平倉到手。

(5)我們都明白隱含波動率IV代表了期權的估值，在IV相對較高的時分參與末日輪付出的成本更高，在IV相對較低時參與末日輪相對劃算，但真有末日輪也不在乎IV的高低了。

(6)善用移倉，在上漲或下跌過程中平掉變為實值的合約，購買新虛值合約，這是保存本金和增強收益的雙重利器。

來源:雪球-吳名的自留地