期貨交易中最大的騙局

01 你為什么要做期貨？

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你為什么要做期貨？這個問題看似很簡單，為了賺錢！但是我認為這是一個極其沒有深入思考的回答。賺小錢？賺買菜錢？賺大錢？如果這個問題都沒想清楚，那我認為就是在稀里糊涂做期貨。

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另外，賺錢為了干什么？換房？換車？做些善事？我想大部分人賺錢的目的基本上是為了改善自己的一些情況，并沒有更大的發心，去做一些善事或者有福報和功德的事情。

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我認為，期貨市場的風險很大，如果只是為了賺小錢，賺買菜錢，冒這么大風險來搞，是極其不明智的，不如去做一些低風險的投資。所以我相信，大部分做期貨的人只有一個目的那就是賺大錢，沖著暴利來的。

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既然目標是暴利，那么如何才能夠實現這樣的暴利！理想狀態下，應該有兩種方式可以實現，一種是通過術來實現，一種是通過道來實現。

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我們所采用的技術分析也好，基本面分析也好，各種套利，各種策略，我認為這些都脫離不了術的范疇，只要是術，一定是有漏的。有漏的東西就不可能實現所謂的穩定的盈利，我認為整個期貨市場上流傳一些觀點，大多都是錯誤的，流傳的越廣泛，往往錯誤越嚴重。

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過去，我是比較贊同復利的，因為上學的時候學過，當時覺得復利真美好，當交易久了之后，你會發現，復利是金融市場上最大的騙局，尤其是在期貨市場上。我認為沒有任何一個人和一個機構能夠做到穩定的盈利。

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我之所以認為世界上不可能有人在期貨市場上能夠做到穩定的盈利，主要有三個邏輯判斷：

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第一，如果有人能夠在期貨市場上做到穩定盈利，他哪有時間給你說什么穩定的盈利即是暴利，但凡鼓吹穩定盈利的人，基本上都是沒有穩定盈利的人，或者一兩年賺錢了甚至三五年賺錢了，就認為自己是穩定盈利了，其實差的很遠。

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第二，如果過去一條非常漂亮的凈值曲線能夠代表一個人或者一個機構穩定盈利的話，那么干嘛需要發產品收管理費呢，既然可以做到穩定盈利，那么只要有原始的啟動資金，很快就會成為世界首富了，然而世界首富并不是做投資出來的。

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第三，通過反證法，我們所聽說的期貨市場中賺大錢的，都不是通過穩定的盈利或者復利的方式實現財富的爆發式增長。

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所以，我認為復利或者穩定的盈利在期貨市場中就是最大的騙局。稍微拉長時間周期來看，期貨市場中沒有任何一個人能夠穩定盈利，無數大大小小的黑天鵝在等著你。

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因此，當你企圖通過高超的術以及復利效應積累財富的時候，在某一刻黑天鵝就會打回原形，意志堅強的人可以再次利用術站起來，意志不堅強的人，心態失衡，也會失去自己的術。

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另外一種方式是通過道的方式來實現你的目標，前提是我們要悟道和行道，當你的道行足夠的時候，你的福德足夠承載巨大的財富時，一兩波大行情的到來，會直接幫你實現你的目標。

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所以，從這個問題能夠引發很多思考，上面我只是簡單提了幾點我對市場上流行觀點的不認可，接下來我會進一步去解釋為什么我不認可，以及我認可的觀點是什么，按照我的觀點會存在哪些問題，以及我所想到的去克服這些問題的方法。

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02 期貨交易中不存在復利

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在期貨市場中，想要實現達到自己的目的，我們最常聽到的一種方法就是利用復利，找到某一種方法，然后利用這種方法去做，風險比較小，可以獲得穩定的盈利，然后你堅持這種方法，隨著時間的增加，你的賬戶權益就會不斷增加，從而實現你的目標。

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大多數人都認為穩定的盈利即是暴利，這句話本身并沒有錯，但是這句話放在期貨市場上就是不成立的。我所接觸的一些資深交易者，無論是技術分析還是基本面分析，他們都有自己獨到的地方，水平也是非常值得欽佩的， 但是他們大多數都遇到一個問題，那就是黑天鵝總在那里等著你，總有一個意外事件，把你打回原點。

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（資料來源：交易法門）

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可能有些人利用自己的方法或者技術賺了幾百萬甚至上千萬，覺得自己就是穩定的盈利，其實我認為并不是的。我所接觸的一些交易者，他們運用自己的技術分析也好，基本面分析也好，水平確實很高，幾次都是從小資金做到千萬級別的，但是在通往億的路上，總有一個黑天鵝把你打回起點，不止一次！

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根據我個人的理解，這大概就是所謂的“有術無道，止于術”，他們自己交易的術已經很厲害了，但是極限就在那里了，當然，他們想要的更多，希望有更多的財富，來做一件事情，而百萬千萬對他們來說，改變不了自己的生活或者人生所以，對于這類的交易者，已經不屑于談技術了，開始追求道的層面。

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大多數人都信奉復利，但是我沒見過任何一個人，他是利用復利的方式在商品期貨市場達到暴富的。我覺得現實中非常可笑的一個問題就是，整個私募行業都是拿著過去的歷史業績曲線來作為自己盈利能力的證明，如果過去的曲線很好，就證明他們具有穩定盈利的能力嗎，完全錯誤，就像我上面右側的圖中的那樣，總有一個黑天鵝等著他們。

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不相信你可以看一下，在整個期貨市場，就不存在任何一個穩定盈利的人，復利就是個騙局。如果過去的曲線能夠代表未來，那么他為什么要發產品呢，用極少的資金，利用復利，利用所謂穩定的盈利，就可以實現暴富。

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相反，對于私募來說，能不能穩定盈利不重要，重要的是最大規模，收管理費，利用各種所謂的方式，讓你相信，他們是專業的，他們是能夠穩定盈利的，讓你把錢給他們，但實際上，過去不代表將來，過去的業績也不代表將來，資金規模最大是首要目標，至于業績曲線、所謂的專業、所謂的穩定盈利能力，只不過是做大規模的手段。

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相反，你看一下國內那些真正在期貨市場中暴富的，同時名氣比較大的人，沒有人靠的是復利，而都是一兩次大機會的暴利，例如期貨界的東邪西毒南帝北丐。當然，還有一些在期貨市場中真正賺大錢的人，我們并不知道他們真正是誰。

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03 期貨市場中唯一能夠實現暴富的方法

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當然，我認為期貨市場想要暴富，依靠復利是不可能的，只有可能依賴于大機會，所謂的大機會，往往是大的宏觀變化、大的產業變化、大的周期變化，這些巨大變化所帶來的巨大行情機會，對于勇敢果斷的人來說，一把抓住這樣的機會，從而一波流暴富，然后離開這個市場，或者用少量資金在里面玩玩。

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正如葛衛東所言，期貨是窮人的游戲，錢多了就不適合做期貨了。窮人都想變成富人，卻又不敢承擔風險，事實上，很多沒有大虧過的人，很難能夠在期貨市場上大賺。

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在一般情況下，宏觀基本上不起什么太大作用，一旦宏觀發生了巨大的改變，對行情的作用那就是歷史級別的，我們需要抓住這樣的機會；從產業供需來看，階段性的供需錯配出現不了大的行情，基本上都是震蕩，除非供應端遭受了巨大的突變，導致嚴重的供需失衡，我們需要去抓這樣的機會；從周期角度來看，當某個行業到了周期拐點的時候，往往會發生反向的巨大行情，這也是我們需要去抓的機會。

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（資料來源：交易法門）

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所以，我個人認為，想要在期貨市場上實現暴利，不是靠復利的方式，而是靠市場給你一個大機會，當然，前提是你需要有敏銳的嗅覺，意識到這是個大機會；其次，巧妙地運用杠桿，這些大佬在期貨市場中實現暴利，無一不是很擅長于運用杠桿。

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當然，有很多信奉復利的交易者，認為這些所謂的大佬只不過是期貨市場中的幸存者偏差，或許的確如此！但是，這些大佬都有一些過人之處，并非完全的幸存者偏差。這些大佬，除了都大賺過之外，哪個沒有大虧過，有過大虧，也有過大賺，最終能實現暴富，我認為這絕對不是簡單的幸存者偏差。

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我相信，有很多人總結了這些大佬的暴富經歷，也認同，期貨市場上的暴富只能靠大機會加巧妙地運用桿桿，但能夠真正復制的交易者很少，據我所知，他們往往躲不過三類爆倉點。

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04 追求暴利的三類爆倉點?

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如果，你是想通過大機會+巧妙地運用杠桿來在期貨市場中實現暴富，那么我先介紹一下，在這期間最容易爆倉的三個點。

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第一類爆倉點。做主觀交易，想要通過一兩次機會實現暴利的，往往有人喜歡左側交易，遵循物極必反的道理，當某個品種價格處于歷史低位，產業虧損，他們就在盤面做多，隨著盤面價格的下跌，他們繼續“撿煙蒂”，加倉繼續做多。

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對于大多數人來說，可能不習慣浮虧加倉，但是對于這類交易者來說，價格更便宜了，貴的時候多買了，便宜的時候沒道理不買，更沒道理去止損，所以繼續加多。但是，有時候盤面行情的發展總是容易超出常規，可能就是跌得過深了，或者不合理了，就容易把左側重倉抄底的交易者打爆倉。

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第二類爆倉點。有些交易者扛過了左側底部，行情進入了右側，開啟了長期上漲的模式，這邊更危險，有兩大爆倉點等著交易者。當行情開始上漲的時候，交易者賬戶開始不斷產生利潤，可用資金不斷增加，這個時候交易者往往開始采取浮盈加倉。

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有人浮盈加倉，再創輝煌；有人浮盈加倉，一次虧光。有時候浮盈加倉的位置以及數量不太合適，結果盤面行情一個回調過深，就把交易者打爆倉了。盡管躲過了左側底部，等來了右側上漲，但是過于著急賺大錢，不會巧妙地運用杠桿，浮盈加倉，一次回調就爆倉。

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第三類爆倉點。當然，還有一些交易者比較厲害，能夠順利躲過第一類爆倉點盒第二類爆倉點，卻始終難逃第三類爆倉點，那就是最終什么時候離場的問題。行情未來總會反轉，你所理解的價格能發展到什么位置，比如鐵礦你認為他能到 1200，然后堅定自己的信仰，那么這波基本上就白做了。當行情反轉時，就容易把自己打爆倉。

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（資料來源：交易法門）

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需要注意的是，我所指的在期貨市場中獲得暴利，是指 1 億甚至 10 億以上級別的，因為對很多追求這類暴利的人來說，幾百萬對他們的生活沒有實質性改變，幾千萬可能也沒有太大意思，目標就是沖著上億的暴利來的。

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為了能夠躲過上面的 3 類爆倉點，我一直在苦思冥想應對的策略，到目前為止，我有一些應對的策略，可能比一般交易者所使用的應對策略更好一些，當然這些策略恰好也得益于國內衍生品市場的不斷發展。

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05 應對爆倉的交易策略

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對于第一類爆倉點，我采取的基本思路是浮虧不加倉。上面介紹的，很多左側交易抄底做多的交易者，價格越低，他就越買，結果行情跌深了，就爆倉了。

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現在國內商品期權上市了，我覺得在左側交易的時候，期貨浮虧了，我們不要去加期貨多單，而是去賣出虛值看跌期權，收權利金；當期貨價格再次下跌，又出現了一個新的看跌期權合約，出現一個賣出一個，收一次權利金，當然，我們還可以滾動操作，賣出淺度虛值期權，滾動移倉到深度虛值期權。

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（資料來源：交易法門）

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我認為，加倉的重點，不在左側，而在右側，所以左側抄底的時候，往往我們需要長時間等待，或者期貨移倉換月有損失，賣出虛值期權收取一些權利金，來彌補換月損失，主要是為了降低成本，以及讓我們能夠順利熬過左側，不在左側搞過多的倉位，這是我的一個基本想法。

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所以，這個時候，不在左側加倉期貨多單，去搶倉位，而是賣出虛值期權，收取權利金，隨著新的看跌期權出來，那我們就不斷向下滾動操作就可可以了。

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當我們順利躲過第一類爆倉點時，行情進入了右側，開啟了上漲階段，這才是我們浮盈加倉的最好階段，之前大多數成功的前輩，采取的是浮盈加倉期貨，那時候場內期權還沒有，現在有了場內期權，我認為，利用期貨的浮盈，去加倉期權多單，比直接加倉期貨多單可能更好，也更安全。

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（資料來源：交易法門）

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當然，我上面的看漲期權以及看跌期權都是利用豆粕 2001 合約作為一個例子，不代表個人對豆粕的任何觀點。

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當我們持有的 m2001 合約開始產生盈利的時候，利用賬戶浮盈，不去開倉 m2001 多單，而是去開倉豆粕 2001 合約的看漲期權，滾動向上操作。

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期權多單和期貨多單相比，我認為期權有幾個好處。從爆倉的可能性來說，你買 1 手 期貨可能會爆倉甚至穿倉，但是你 1 手期權最多到 0，爆倉風險相對于期貨多單來說小一些；從獲得暴利的可能性來說，期權上漲是非線性的，尤其是正 gamma 的情況下，期權漲起來比標的期貨可能快多了；此外，下跌的過程中，期權就跌的相對比較慢一些，因為時間價值的流失也是非線性的，往往距離到期比較遠的時候，時間價值跌的慢，距離到期比較近的時候，時間價值流失的比較快，

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不過，做期權的買方有個最大的不好就是，天然要損失時間價值，所以，浮盈加倉的時機很重要，最好是加倉之后，沒幾天行情就開始有大的波動，不然的話，可能就要白白損失時間價值了。

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大體的操作思路上也是，隨著標的 m2001 合約價格的上漲，每向上出現一個新的看著期權，我們就可以滾動向上買入，甚至是從平值期權到虛值期權一路往上加，最后利用 m2001 合約產生的盈利，去開倉了好多市值和虛值的看漲期權。

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所以，對于第一類爆倉點盒第二類爆倉點，我想的策略是通過期權的浮盈加倉，而不是通過期貨的浮盈加倉來實現賬戶權益的非線性增長，同時也能降低一些風險。但是對于第三類爆倉點，我始終沒有想到很好的解決辦法。

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06 交易的終點是信仰

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比如說，假設某個品種現在 3000 點，我認為某個品種未來會漲到 5000 點，為什么能到 5000 點，我也不知道，可能是信仰！

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當這個品種漲到 3500，4000 的時候，好多人紛紛離場了，基本上再也不敢進來了，沒有信仰或者信仰不堅定的人，即是有了大行情也賺不了大錢，因為他們只有術，沒有道，這個道可能就是所謂的信仰。不到 5000，就堅持拿住，到了 5000 就走人，即使后面到了 6000、7000 跟我沒關系，我的信仰就是 5000。

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但是，問題來了，假如你的信仰錯了，最高點就在 4500，而你大量浮盈卻沒有平倉，是不是很可惜，的確可惜，也不可惜。只能說自己德不配位，沒有那個福報去承載價格達到 5000 時的給你帶來的財富，只能去積累自己的福報。

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這就回到了最原始的問題，你為什么要做期貨？為了個人財、色、名、食？那我認為，如果是出于這個目的，你的車子不夠好，房子不夠大，小三小四不夠多，為了一己私欲來做期貨，企圖賺大錢，我覺得基本上不太可能賺大錢。

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因為千金之人才能承載千金之財富，你想要賺大錢，必須要修德，修福，當自己福德具備的時候，信仰堅定了，你才有可能賺到大錢。

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比如說，有一些在期貨市場中的大佬，他們賺了數十億資金，給自己老家的五十歲以上的老人每年發好多錢，這是一種修福德的表現，當然，可能在他們賺取暴利之前，他們做期貨的目的就是想做這樣一件事情。我最近接觸過一位資深期貨交易者，他的術基本上可以達到很高水平，做到很高的資產規模，卻總是躲不過黑天鵝，反思之下，他認為自己過去有術無道，德行不足以承載那么大資金。

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所以，他幾次做到千萬級別的時候，總有意外，給他干回原點，后來，他開始注重自己的福德培養，發心通過期貨市場賺點錢，做些事情，捐個學校，現在交易不頻繁了。看多《天道》的朋友應該知道，作者豆豆的另一部小說《天幕紅塵》，里面有一句話叫做“見路不走，即見因果”，一些技術分析達到頂峰的交易者，開始追求道的境界，能夠做到見錢不賺，當然這個賺是利用自己的術去賺，這個思想境界還是挺高的。

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因此，對于第三類爆倉點，我并沒有找到很好的解決辦法，那我認為只能靠信仰了。我個人認為，德不配位，必有災殃。當你福德不夠的時候，你就應該賺不了那么多錢，如果市場給了你那么多錢，你可能財色酒氣各種揮霍，放逸無度，遭遇橫死；當你福德足夠，成為千金之人，當大機會來臨時，市場自然會贈予你千金。那個時候，你所信仰的 5000 點，是你的福德給你的，為什么是 5000 點，你的福德不夠時，它可能就是 4500 點，你的福德夠時，它就是 5000 點甚至 6000 點。

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07 后記

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期貨是一個交換風險的市場，你的持倉就是風險，它的風險高于股市、基金、銀行存款，你來到期貨市場里如果只是想賺個買菜錢，那我認為你是不理智的，因為有低風險的渠道和方式可以幫你實現。所以，我的理解是，任何一個進入期貨市場的人都是沖著暴利來的，如果你不是，那么我認為你來錯地方了。

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那有人說，黑天鵝是歷史上極其罕見的事情，怎么可能那么頻繁發生呢？其實不然，一年 365 天，220 個交易日，如果都沒有意外發生的話，都沒有風險的話，那企業干嘛要來套保鎖定風險呢，產業客戶為什么要和投機客戶去交換風險呢？

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大的黑天鵝事件可能比較罕見，但是行業內的部分黑天鵝事件非常常見，任何一個類似的小的黑天鵝事件，足以把你的賬戶打爆倉，甚至你帶了止損都沒有。

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所以，當期貨市場收市的時候，我們需要問一下自己，我們為什么要做期貨，我們的目標是什么，我們目前的情況配不配的上我們的目標，如果配不上，是哪里配不上，怎么去讓自己配得上自己的目標。

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當然，很多人可能并不認同我上面所說的，可能依然只是想賺個買菜錢，想賺個換車換樓換 xx 的錢，這樣也是可以的，你的術達到一定境界就可以，可能不需要道。你用技術分析可以實現那樣的目的，用基本面交易也可以實現那樣的目的。無論你是采用哪種術，最重要的是，要有一套自己的操作框架和流程，而不是無規則的胡亂交易。

來源：818期貨學習網