隱波持續上揚

昨日，A股沖高回落，上證指數微漲0.13%，創業板指數收跌1.83%，兩市成交0.88萬億元。期權標的分化，上證50ETF漲幅為0.51%，滬深300指數基本收平，中證500ETF跌幅為1.0%，創業板ETF跌幅為1.98%。期權市場交投活躍度小幅提升，當日滬深兩市及中金所期權總成交689.73萬張，較前一日的665.51萬張增加3.64%；總持倉688.75萬張，較前一日的638.37萬張增加7.89%。

50ETF期權成交量增加2.23%，持倉量增加7.11%。50ETF期權成交298.89萬張，較前一日的292.37萬張增加6.52萬張；持倉277.70萬張，較前一日的259.32萬張增加18.45萬張。從次月合約各執行價的持倉變動情況來看，認購、認沽總計增持9.29萬張，其中認購增持4.95萬張、認沽增持4.33萬張。整體上，認購虛值部位增持更多，增持價位分布均勻，預計后市偏弱振蕩。

滬深300期權成交量、持倉量繼續小幅回升。深證300ETF期權是唯一的成交量下降的期權，降幅為13.64%，而中金所滬深300股指期權成交量增幅最大，為7.56%。深證300ETF期權持倉量增幅為10.51%，中金所滬深300股指期權增幅為4.61%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動情況來看，次月合約總計增持9.26萬張，其中認購增持3.98萬張、認沽增持5.28萬張。與50ETF期權類似，認購、認沽平值部位大筆增持，虛值部位認購增持更大，預計后市偏弱振蕩。

中證1000期權持倉量為5.64萬張，較前一日增加10.68%。當月合約總計增持0.43萬張，其中認購增持0.19萬張、認沽增持0.23萬張，且認購、認沽虛值部位增持明顯。上證500ETF期權、深證500ETF期權、創業板ETF期權成交量、持倉量均有不同程度提升，認購增持更多，預計后市弱勢振蕩。

隱含波動率方面，目前，上證50ETF當月平值隱含波動率為20.05%，較前一日的19.17%小幅回升；上證300ETF期權隱含波動率為19.16%，也較前一日的18.96%小幅回升。歷史波動率近幾日小幅走跌，但仍處近期高位。50ETF30日歷史波動率為26.35%，滬深300指數30日歷史波動率為24.06%。隱含波動率與歷史波動率價差縮小。

綜上所述，近幾日市場盤中振幅加大，隱含波動率逐步回升，認購、認沽均增持，但認購淺虛值部位增持幅度更大，預計市場維持寬幅偏弱振蕩格局，投資者可異步構建寬跨市空頭組合。（作者期貨投資咨詢從業資格證書編號Z0012925）

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?來源：期貨日報