虛值認沽大筆增持

周二A股市場振蕩走高，期權市場交投活躍度明顯提升，當日滬深兩市及中金所期權總成交為496,74萬張，較前一交易日323.92萬張大幅增長約53.35%；總持倉量614.47萬張，較前一交易日489.29萬張小幅增加12.56%。

50ETF期權持倉量上行，成交量繼續抬升。周二50ETF期權總成交222.32萬張，較前一交易日144.22萬張大幅增加約78.11萬張，增幅54.16%。持倉量219.31萬張，較前一交易日232.99萬張增加21.93萬張，增幅9.41%。整體看，認購持倉重心明顯上移，認沽虛值增持不大，短期上行預期有所增強。

滬深300期權交投活躍度大幅提升。從成交量看，深證300ETF期權成交量增幅最大為61.76%，上證300ETF期權成交量增幅最小也在51.00%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為21.35%，中金所股指期權漲幅最小也在5.30%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持23.76萬張。認購增持4.21萬張，其中3.0至4.0平值價位附近增持最大為2.41萬張，4.3虛值價位也出現1.1萬張的增持，其他價位多空小幅增減變動不大，深度實值虛值價位則小幅減持。認沽大筆增持19.55萬張， 3.7至4.1虛值價位增持量較多達到17.95萬張，占認沽總增持量的91.56%。從持倉變動情況看，與50ETF期權類似，認購持倉重心上移，認沽虛值價位大筆增持，預期后市振蕩上行為主。

隱含波動率方面，指數走高，隱含波動率日內變動不大。目前上證50ETF平值認購隱含波動率19.42%，較前一交易日18.51%雖有所抬升，但近期整體波動不大。認沽19.43%，較前一交易日18.13%也略有回升。上證300ETF期權類似，認購20.18%，認沽19.15%，均較前一交易日小幅走強。歷史波動率近幾日走平，目前50ETF30日歷史波動率23.41%，滬深300指數30日歷史波動率24.80%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差走弱，合成標的基本維持平水狀態。

整體看，指數突破60日均線壓制，隱含波動率維持平穩，認購持倉重心上移，認沽虛值價位大筆增持，預計市場短期振蕩上行為主，投資者可持牛市價差多頭組合。（作者單位：中信建投期貨）

?來源：期貨日報