京東物流30億元投資控股跨越速運，價值被低估了嗎

京東物流30億元投資控股跨越速運，價值被低估了嗎

2020年胡潤研究院發布《蘇州高新區?2020胡潤全球獨角獸榜》排行榜跨越速運以200億元人民幣的估值位列108位，2018年跨越速運獲得紅杉資本、普洛斯、鐘鼎創投等戰略投資、8月14日，跨越速運集團與京東物流集團宣布達成戰略合作協議，京東物流將以30億元收購跨越速運現時股份及認購跨越速運已發行新股份進行。預期該交易將于2020年第三季度完成。有人疑問為什么京東物流投資30億元占股55%控股跨越速運，價值被低估了嗎?

產業資本和風險資本估值模型不一樣，風險資本做產業宏觀分析，從跨越行業地位、物流行業競爭力，網絡規模，創始團隊，市場增長率等要素綜合評估，資本看好跨越未來增長潛力，高估值高溢價。產業資本側重于公司經營基本面，從銷售收入，盈利狀況，資產規模，現金流等要素評估，一般成長型以上指標沒有勝出優勢，天天快遞2015年融資估值60億元，按照公司銷售收入增長40%到2017年估值應為80億元，當年蘇寧物流并購按照公司經營基本面和財務評估40億元，對價50%，產業并購從企業基本面估值一般低于風險資本估值。

平臺并購和投資相關產業企業打通產業鏈，輸出資源扶持做大被投資企業，對于沒有發行股票上市企業企業平臺有資源議價能力，2015年云峰資本投資圓通快遞估值180億元，同年中通快遞引進紅杉資本，高瓴資本等投資估值420億元，2015年兩家快遞公司市場規模差距不大，估值卻大不一樣；圓通快遞和阿里巴巴相互吸引，合作共贏，2016下半年圓通快遞重回市場第一位置。被并購企業需要從投資方獲得市場用戶技術等支持者估值相對低于一般同業并購估值和財務投資者的估值。

這次并購跨越其他股東和投資人股權沒有變化，保障了投資人未來京東物流上市帶來的投資紅利，胡海建個人部分股權退出換取公司人事、財務等經營權獨立，這是合作是創始人跨越速運，京東物流三方共贏的局面，綜合產業投資估值模型，雙方戰略合作，和創始人個人股權綜合因素并購談判，達成30億元收購跨越速運持股55%成為控股股東，這是一次優勢互補、協作共贏的合作。跨越速運將充分發揮自身在航空時效、智能科技和定制化物流等方面的優勢，與京東物流一道為更加多元的市場和消費者，提供更加優質和高效的服務，共同推進社會供應鏈基礎設施的升級進化。