老干媽為什么不上市？營收超50億的老干媽為什么不上市？2014年為了平衡兩個兒？

營收超50億的老干媽為什么不上市？

2014年為了平衡兩個兒子，陶華碧把自己手上僅有的1%股權轉讓給了小兒子。變成了小兒子持股51%，大兒子49%，沒想到好心辦了壞事。

如果要在國內上市至少需要3輪融資，小兒子的51%股權，第一輪融資最少稀釋10%變成45.9%，第二輪融資稀釋5%變成43.6%，第三輪IPO稀釋25%變成32.7%，小于一票否決權的33.33%。只要兩人產生分歧，持有1%股權的那個人站哪一邊，哪一邊就能獲勝，以后決定老干媽生死的人，不是陶華碧，不是大兒子也不是小兒子，而是那個持股1%的人，這樣的股權結構上市后，即使持有32.7%的股權也掌握不了公司。

所以不是老干媽不想上市，而是不敢上市。而反觀馬老師，只有8.8%的股權卻能掌握了估值14萬億的螞蟻集團。那他具體是如何操作的呢？（圖4）

支付寶用自己的30億本金，找銀行貸了60億，然后通過花唄借唄把90億貸出去，根據用戶的信用批復借款額度，用戶一看不需要抵押物，就可以輕松獲得借款，紛紛找它借錢，短短6年時間就獲得了5個億的用戶。然后把90億借條打包成ABS，也就是把未來的收入抵押給銀行，拿到貸款后繼續放貸，再打包成ABS，90億循環40次最終變成了3600億。

利用杠桿從銀行獲得低成本資金，再以15%的利息貸出去，靠利息差一年就可以賺1200億。如果不是被管控，恐怕今后所有的銀行都要給它打工了。

而支付寶是屬于螞蟻集團的，雖然阿里是螞蟻集團的最大股東占股32.6%，但真正控制螞蟻集團的是杭州君翰和杭州君澳兩家有限合伙企業，分別持股29.8%和20.6%。加起來超過了50%。

而這兩家合伙企業的普通合伙人GP，是一千萬的杭州云鉑公司，雖然分別只持股0.2%和0.04%，但是可以百分百說了算。

剩下的股權用來融資和融人，投資人和高管當有限合伙人LP，只有分紅權。這樣就可以在融資后還能說了算。

而杭州云鉑公司最大股東是馬老師，持股34%，阿里的合伙人共持股66%，然后和他們簽訂一致行動人協議，所有事情都要聽他的。

這樣，螞蟻集團股東里沒有他，董事長不是他，總經理不是他，法定代表人也不是他，但實際上又是他說了算。通過340萬就能控制估值14萬億的螞蟻集團，而且只有340萬的責任。

而這個招數是從他的忘年之交——柳教父那里學來的。（圖5）
身價4千億的馬老師，為什么會把身價只有8個億的柳總視為教父呢？

2015年聯想控股準備上市，當時的大股東還是中科院持股29%，柳教父持股3%，即使加上好友泛海集團的11%股權，也只有14%，要想成為真正的掌舵者，至少還需要20%股權，當時的聯想估值超過1000億，想要買下20%的股權至少需要200億，全部由自己出錢肯定不劃算，苦思冥想的柳教父，最后玩了一個套娃游戲。

柳教父首先成立了北京聯持志同公司，注冊資本500萬，他持股20%，剩下80%由朱立南等高管持有，并且和他們簽訂一致行動人協議，所有事情都要聽他的。

再成立北京聯持會壹、聯持會二等13家有限合伙企業，用聯持志同當它們的普通合伙人GP，出多少錢呢？每一家只出1萬塊，占股不到0.1%就能百分百說了算，剩下99.9%股份給楊元慶等高管和投資人，他們出錢當有限合伙人LP，只有分紅權。

然后再成立1.6億的聯持志遠管理咨詢中心，也是有限合伙企業。用上面的13家有限合伙當LP，同樣用聯持志同當GP控制它，出多少錢呢？還是1萬塊。

最后用它去持有上市主體聯想控股的20%股權。

通過小合伙套大合伙，最終用114萬就掌握了價值200億的股權，從此成為真正的掌舵者，而且只有100萬的責任。

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