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超跌品種更具優勢

昨日市場整體收漲，中證1000與國證2000指數漲幅較大，創業板指跌幅較大，行業上，國防軍工與家電行業漲幅居前，消費者服務與電力設備行業跌幅較大，整體市場賺錢效應相對較好。美聯儲如期加息，全球資產價格多數拉漲，隨著各類不確定性因素逐步落地，市場情緒逐漸恢復。

圖為上證指數日線

4月指數在經歷過一段情緒修復性反彈后在最后一周創階段性新低。整體來看，4月所有指數大幅收跌，中證1000與創業板指跌幅較大，上證50跌幅相對較小；行業上，信息技術、醫療保健、工業與材料行業跌幅較大，日常消費行業微漲。4月末一季報披露完畢，一季報滬深300、上證50與中證500指數歸屬母公司股東凈利潤分別同比回升2.6%、1.5%和0.17%，資產凈收益分別同比回升2.85%、3.2%和2.12%，多數指數估值水平處于偏低水平，上證50與滬深300指數估值水平整體處于中等略偏低，中證500指數估值水平相對較低。

整體而言，當前A股各類指數不存在明顯高估，結構上相對高估的行業也較年初明顯減少，其自身不存在明顯的風險，過去一段時間市場走低更多是受市場情緒壓制，這與疫情、復工復產不確定性、全球加息環境等多重因素有關。與此同時，海外主要市場指數4月多數收跌。美股方面，三大指數均收跌，納指跌幅較大，通信設備與非必需消費行業跌幅較大，必需消費行業小幅收漲。

今年市場風格偏向價值板塊，但隨著市場情緒在底部區間逐步恢復，跌幅較大的成長類品種或具有更強的彈性，有望取得超額收益。具體到三大指數而言，我們認為，前期跌幅較大的IF和IC相較IH更具優勢。具體而言，電力設備、計算機與電子等科技成長類品種在情緒修復階段彈性更強，而相對抗跌的銀行、建筑與房地產等價值類行業階段性表現或弱于成長賽道類品種。

自上周以來，全國部分城市宣布房地產行業逐步放松措施。從資金角度來看，上周北上資金小幅凈流入且較過去兩個月流入幅度有所提升，滬市凈流出，深市凈流入；融資余額較之前一周回落；混合型基金倉位與股票型基金倉位均回升；上周新成立基金份額延續低位但較之前幾周有所提升，資金整體表現較之前邊際轉強。行業與指數上，上周多數行業收跌，建筑裝飾與電力設備行業漲幅相對較大，紡織服裝與農林牧漁行業跌幅較大，三大指數成分股成交占比均回升，非指數成分股成交占比回落。

隨著美聯儲利率決議落地，疫情逐步得到有效控制以及復工復產穩步推進，市場與資金對不確定性的擔憂將進一步減輕，市場情緒有望逐步好轉。（作者單位：光大期貨）?來源：期貨日報