市盈率如何計算（市盈率計算的5種方法）

今天帶著大家系統學習一下計算股票估值的五種常見辦法，包括市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市銷率估值法以及自由現金流貼現法。篇幅很長，我會盡可能把事情解釋得通俗易懂，大家可以珍藏起來緩緩看，希望這篇文章可以一勞永逸地解決關于股票估值方面的疑問。

所謂的估值辦法，其實就是計算出一只股票內在價值的辦法。因為A股本身存在的一些問題，無論是指數還是個股，都呈現出高波動的特性，這就要求我們對股票的內在價值保持蘇醒熟悉，從而避免被情緒裹挾，做出錯誤的操作。

當我們把計算出的股票內在價值和市場價格進行對比，假如價格低于價值，則示意當前股價低估（綠色區間），假如價格高于價值，則示意當前股價高估（紅色區間）。

特殊提醒，低估不是買入理由，高估也不是賣出理由。影響股票走勢的因素有100種，估值只是其中一種（許多時分還是最不緊要的一種），估值只能提供參照，不能幫你抄底逃頂。

舉例來說，中國建筑不管是用市盈率還是市凈率計算估值，目前的股價都接近歷史最低水平，但是這并不能阻止股價繼承下跌。假如你用估值的思維做短線，買入中國建筑，結果很可能是虧損。

言歸正傳，下面一個個講解估值計算辦法。

一：市盈率估值法

計算辦法：

市盈率=股價/每股剩余

內涵：

市盈率幾乎是最常用、也是股民最認識的估值計算辦法。市盈率里的“市”示意市價（price），“盈”示意每股剩余（earning，又叫EPS、每股收益、每股稅后利潤），用股價除以每股剩余（或者用總市值除以凈利潤）得到的結果，就是市盈率（PE）。

市盈率實質上衡量的一家公司賺錢能力的高低。假如一只股票的市盈率是8倍，示意在凈利潤全部用于分紅的前提下，我們投資這家公司收回全部本金所需要的工夫是8年。

舉例來說，暴走股份現價10元，總股本1億股，2018年全年凈利潤1000萬元。

股價=10元。

每股剩余=凈利潤/總股本=1000萬/1億=0.1元。

市盈率=股價/每股剩余=10/0.1=100.

由此我們可以計算出，暴走股份2018年的市盈率（PE）為100倍。

很簡樸對不對，但是實際情景輕微復雜一些，因為每股剩余會伴著上市公司的財報宣布而變化。因此，根據統計周期的不同，市盈率又可以分為靜態市盈率、滾動市盈率和動態市盈率。

靜態市盈率是用股價除以上一年度的每股剩余。上面我計算暴走股份的市盈率為100倍，得出的就是靜態市盈率，因為參照的是過去的數據，所以得出來的結果沒有太多適用價值，投資都是面相未來的。

滾動市盈率是用股價除以最近四個業績報告期累計的每股剩余。比如現在是11月，所有上市公司的三季報都已經披露結束，但是年報尚未披露，我們計算滾動市盈率，就需要參考2018年第四季度、2019年第一季度、2019年第二季度、2019年第三季度這四個季度每股剩余的累加值。這種計算辦法得出的數據客觀、及時，但是算起來比較麻煩，看盤軟件上一般自帶這個功能。

動態市盈率是用股價除以本年度每股剩余的猜測值。因為年報還沒出來，今年每股剩余到底有多少沒人明白，這時分我們就需要靠“猜”了。兩種常見的猜的辦法包括：

1、根據已發布的季度業績報告來猜測全年業績表現。

舉例來說，暴走股份前三季度披露的每股剩余是3元，我們據此猜測每個季度每股剩余是1元，那么全年每股剩余天然就是4元咯。目前所有看盤軟件上顯示的市盈率，都是用這種猜測辦法得出的動態市盈率。

以中國平安舉例：

某個交易日看盤軟件上顯示的動態市盈率是8.85倍，我們來看看是怎么算出來的。

已知中國平安2019年前三季度披露的每股剩余是7.088元，我們據此猜測，2019年全年的凈利潤為7.088x4/3=9.4506元，而中國平安當日收盤價為83.62元，那么動態市盈率=股價/每股剩余的猜測值=83.62/9.4506=8.848≈8.85，和看盤軟件上顯示的數據是吻合的。

這種猜測辦法的問題在于，許多上市公司的業績存在明顯的周期性，比如房地產行業因為回款周期的原因，第四季度凈利潤遠遠高于前三個季度，白酒行業因為春節導致的需求激增，第一季度業績在全年占比是最高的。假如我們簡樸用數字平均的辦法計算每股剩余，這樣的要害信息就被覆蓋了。此時，我們就需要用到第二種猜測辦法了。

2、根據機構的分析報告，得到每股剩余的猜測值。

既然我們沒法正確猜測一只股票當年的業績情景，那就讓券商機構幫我們去調研、分析和計算，最后綜合各個機構的結果，得到一個相對可信的數值。

以萬科A為例，最近一個月券商對于其2019年每股剩余的猜測值如下所示：

目測一下，券商的猜測大部分都落在3.6元-3.8元這個區間，那我們就取中間值3.7元作為參考值。萬科A當日收盤價27.70元，由此計算動態市盈率=股價/每股剩余猜測值=27.70/3.70=7.49倍，這個數據比看盤軟件上顯示的12.87倍動態市盈率要正確許多。

許多小盤股長工夫沒有券商出研報，也沒有猜測值，所以這種就沒法據此計算動態市盈率了。

以上就是全部三種市盈率的計算辦法，用市盈率算估值最大的硬傷在于，即使你得出了一個正確數據，你也不明白這個數據有什么意義。萬科A的動態市盈率是7.49倍，然后呢，算不算低估？能不能買？大部分人還是懵逼的。

由于市盈率估值法存在的這種局限性，出現了第二種估值辦法——PEG估值法，這個我們到下次再講。